요청: 최근 2년간 발표된 상장기업의 금융사기 사례
상장회사 금융사기의 대표적인 사례 : 동양전자 서바이벌(2006-10-10)
수많은 '별'과 '사라지는 별'의 등장에만 주목한다면 가치기준에 따라 상장기업을 측정하는 것은 필연적으로 허위, 과장된 기업가치를 조장할 수밖에 없습니다. 이런 의미에서 '위조' 차질을 겪은 Dongfang Electronics는 유리한 너바나에 직면해 있습니다
2003년 1월 8일, ST Ecology(이전 Lantian Shares)는 거의 8개월 동안 디스플레이 보드를 정지했습니다. 이전에 ST Yinguangxia는 2002년 12월 16일에 상장을 재개했습니다.
중국 자본시장의 유명 사기꾼 2명이 목숨을 구하는 데 성공했다. 이때 같은 문제를 안고 있지만 미래가 불확실한 ST동팡(전 동팡전자)은 엇갈린 감정을 느낄 수밖에 없었다.
오리엔탈전자 전 임원 3명은 2002년 11월 29일 옌타이 중급인민법원에서 공개재판을 받아 예정된 기일에 형을 선고받았지만, ST오리엔탈에 대한 중국 증권감독관리위원회의 결정은 아직 나오지 않았다. 회사 내 우리사주 매각으로 인한 양도차익으로 부풀려진 주요 사업소득 10억5000만 위안은 여전히 '기타채무' 계정에 조정 없이 기재돼 있다. 회사 총자산 16억9200만 위안의 61.4%에 달하는 이 막대한 금액이 중국 증권감독관리위원회로부터 불법소득으로 확인돼 압수된다면 에스티오리엔탈에게는 사형 선고나 다름없다.
이런 배경에서 블루와 실버의 라이선스 확보 성공은 의심할 여지 없이 오리엔탈전자에 희미한 희망을 안겨주었다. 더 중요한 것은 통합 전력 자동화 제어 장비 생산을 주 사업으로 하는 동방전자가 블루와 실버의 구조조정 우여곡절을 겪지 않고 여전히 정상적으로 운영되고 있다는 점이다.
지금 중요한 문제는 시간이다. 2002년 첫 3분기 동안 8천만 위안이 넘는 순이익으로 인해 ST오리엔탈은 연간 재정적 손실을 피할 수 없게 되었습니다. 2003년에 라이센스를 성공적으로 유지하려면 수익성을 확보해야 합니다. 그럴 가능성은 얼마나 되나요? 증권선물위원회는 아직 공개되지 않은 민감한 순간을 다루고 있기 때문에 누구도 쉽게 말할 수 없다. "대중이 주목하는 것은 결과이고, 그 과정에서 보여준 다양한 노력은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 2003년에 적자를 뒤집으면 성공이고, 그렇지 않으면 '선의'가 될 것입니다." 2002년 3월 부임한 비서실장 겸 차장은 <신금융>과의 인터뷰에서 “기자는 이렇게 말했다.
실제로 동양전자 주식 사건이 발생한 지 1년이 넘었고 여론의 초점은 초기 사기에서 이후 민사소송으로 옮겨갔지만 회사의 현재 상황에 관심을 갖는 사람은 거의 없다. 산업 운영. 그러나 실물경제와 가상경제의 변증법적 관계의 관점에서 볼 때, 자본시장에서 기업의 성과는 산업운영에 의존해야 한다는 점에서 '프로세스'에 더 많은 관심을 기울일 필요가 있습니다.
배임의 대가
2001년 7월 중국 증권감독관리위원회가 동팡전자에 조사를 의뢰했고, 9월 10일 회사는 첫 번째 위험 경고를 발표했다. 이후 둥팡전자는 신뢰 위반에 대한 대가를 치르기 시작했다.
가장 직접적인 영향은 시장 판매에 있습니다. 전력 자동화 제어 통합 장비를 제공하는 제조업체는 고객에게 후속 서비스와 기술 지원을 제공해야 합니다. 중국 증권 규제 위원회의 처리 의견이 아직 발표되지 않았기 때문에 고객은 Dongfang Electronics의 향후 운명에 대해 의구심을 갖고 있습니다. 입찰에서 낙찰되면 계약을 성사시킬 수 없습니다. "이 기간 동안 회사의 '지리 조사' 시장 점유율은 50% 이상에서 20~30%로 급락한 반면, Guodian Nanzi, Nari 등 경쟁업체의 시장 점유율은 평균 10% 증가했습니다." Oriental Electronics의 시장 점유율 상실에 대해 회사 마케팅 부서 부사장인 Zhu Baoyan은 매우 한탄합니다.
전력 자동화 시스템 판매 수익이 회사 주요 사업 수익의 98% 이상을 차지하는 Dongfang Electronics와 같은 회사의 경우 제품 시장의 모든 손실은 막대한 손실입니다. 또한, 2002년은 국가 전력산업이 구조조정기에 접어들면서 여전히 1단계와 2단계 도시·농촌 전력망 재구축이 진행되고 있어 전력건설 투자가 감소하는 결과를 가져왔다. 그 결과 2002년 상반기 동방전자의 주요 매출은 전년 동기 대비 29.34% 감소했다.
생존을 위한 노력
2003년 1월 6일, 오리엔탈전자 량셴지우 회장이 취임 1년 20일을 맞이했다. 옌타이시 국유자산관리국(동방전자홀딩스의 최대 국유주주)이 동방전자에 파견한 '소방 대장'으로 양선구는 창위회사 총경리실에서 회장실로 이동했다. 건너편 동팡전자빌딩에서 그는 시장 금융 사기로 위기에 처한 캐피털A회사는 물론, 의심에 가득 찬 1,800여명의 직원들로 인해 위기에 처했다.
그에게 위안을 줄 수 있는 것은 위기 속에서도 Dongfang Electronics가 여전히 많은 '자본'을 보유하고 있다는 것입니다. 비록 일부 인력이 손실되었지만 핵심 기술 백본은 여전히 존재하며 핵심 R&D 프로젝트는 아직 이루어지지 않았습니다. 시장 점유율은 감소했지만 Dongfang Electronics의 많은 제품은 기술적으로 국내 선두 위치에 있는 RTU(전력 파견 자동화) 제품 Dongfang DF8002와 같이 시장 기반이 양호합니다. "성능"의 영광스러운 시기에 대규모 투자를 통해 물질적 토대를 마련했습니다. 3억 5천만 위안을 들여 건설한 60,000제곱미터 이상의 "소프트웨어 파크", 해외에서 수입한 첨단 생산 장비, 하이테크 시뮬레이션 실험실 등을 건설했습니다. 또한 회사는 10년 이상의 운영을 통해 풍부한 시장 자원을 축적해 왔으며 전국적으로 3,000개 이상의 현급 전력망 장비가 Dongfang의 제품이며 이후 업그레이드 및 제품 유지 관리는 Dongfang Electronics의 견고한 자원입니다. 더욱이 회사의 안정성을 측정하는 기준인 현금 흐름 상황으로 볼 때 Dongfang Electronics는 자본 흐름이 3억 이상에 달하고 자산-부채 비율이 12% 미만이며, 확실한 장점을 가지고 있습니다. 기본적으로 은행 대출이 없습니다.
이러한 맥락에서 Dongfang Electronics의 새로운 리더십은 회사의 무결성을 재건하고 직원과 시장을 안정시키기 시작했습니다. 2002년 4월 ST Oriental Electronics의 연례 보고서가 발표되었을 때 마케팅 부서에서는 Oriental Electronics의 실제 상황과 직면한 재정적 건전성 문제를 솔직하게 설명하기 위해 고객에게 600통 이상의 편지를 보냈습니다. 이후 모든 리더들은 자본시장의 건전성으로 인한 손실을 회복하기 위해 시장 구분에 따라 이용자들을 직접 방문하여 최선을 다해 노력해왔습니다.
새 경영진은 회사의 재산권 지배 구조 및 관리에 존재하는 일련의 문제에 대응하여 개혁, 구조 조정, 주체와 책임의 분리 등의 조치를 시행했습니다. 소규모 부업 자산은 직원을 매수하여 "철강 가공 공장"과 같은 대규모 자산을 판매 이익에 비례하여 임대합니다. 뿐만 아니라 회사의 주요 사업도 재편되었습니다. 원래 완전 지분을 소유한 회사는 핵심 직원이 지분을 보유하는 상대적으로 통제되는 회사로 전환되었습니다. 예를 들어 "MIS 사업부"가 주식회사로 설립되었습니다. 유한책임회사로 "전기에너지사업부"를 설립하였습니다. 비용 절감을 위해 기존 시장 사업을 개편하고, 기존 사업 부문 체계를 전국 25개 통합 사무소로 전환하고 영업사원 급여와 성과를 연계하는 마케팅 정책을 조정하고 모든 비용을 지급했다. "회사의 2003년 판매 계획은 2002년에 비해 30% 증가했지만 마케팅 부서의 직원은 30% 줄었습니다. 주어진 시장 점유율에서 비용 절감은 회사의 이익을 늘리는 중요한 수단입니다." Zhu Baoyan은 "신 금융 기자.
2002년, ST Dongfang이 다양한 변화를 겪는 동안 Dongfang Electronics는 국제화를 향한 첫 걸음을 내디뎠습니다. 오리엔탈전자는 2002년 8월 세계 최대 무선통신업체인 미국 휴즈사와 26G 무선통신 기술도입 계약을 체결하고 노던커뮤니케이션즈(미국 휴즈사가 최대주주)와 공동 투자, 미국의 Cheetah Corporation이 Shandong Oriental Communication Technology Co., Ltd.를 설립하고 중국의 신흥 무선 통신 시장 진출을 위해 설립되었습니다. 분석 보고서에 따르면 세계 광대역 무선 액세스 시장 점유율은 2003년까지 미화 60억 달러에 이를 것으로 나타났습니다. 통신 부문이 분사되고 신흥 통신 기업이 부상함에 따라 중국은 글로벌 광대역 무선 액세스 LMDS의 최대 시장이 될 것입니다. Dongfang Electronics가 엄청난 잠재력을 가지고 이 시장을 점유할 수 있다면 회사에 새로운 수익원을 가져올 것입니다.
2002년 11월 Eastern Communications는 상하이에서 최초의 26G LMDS 시험 네트워크를 구축하기 위해 Shanghai Unicom과 공식적으로 계약을 체결했습니다. 이는 확실히 2년 전에는 홍보할 가치가 있는 하이테크적이고 유리한 주제였지만 오늘은 , 동양전자는 묵묵히 살아남으려고만 하고 있다. 구름에서 땅으로 떨어진 2002년의 Dongfang Electronics는 더 이상 성급할 권리도 기회도 없었습니다.
활력의 기하학
오리엔탈전자의 전반적인 상황이 점차 개선되고 있지만, 얼마나 활력을 갖고 있는지는 확실하지 않습니다. 중국 증권감독관리위원회의 계류 의견은 둥팡의 머리 위에 매달린 칼과 같아서 언제든지 떨어질 수 있다.
창장증권연구소 전자업계 분석가 천샤오핑은 둥팡전자의 생존 관건은 10억 개가 넘는 '기타채권'을 어떻게 처리하느냐에 있다고 지적했다. 그러나 옌타이시의 주요 국가 기업이자 주요 납세자로서 국가는 이대로 죽도록 놔두지 않을 수도 있습니다.
실제로 2002년 옌타이 지방정부와 전력업계 당국이 둥팡전자에 대해 우호적인 태도를 보인 것에서 그 단서를 찾을 수 있다. 2002년 초, 국가 계획 개발 위원회는 DF9000 배전 자동화 프로젝트를 국가 첨단 산업 시범 프로젝트로 등록했습니다. 5월 초에 국가의 1,000만 달러 투자가 모두 완료되었습니다.
전망에 대한 중국의 낙관적인 태도로 볼 때 둥팡전자의 '급사' 가능성은 낮아 보인다.
아직 완성되지 않은 중국 주식시장의 부침 속에서 사람들은 자본시장의 '별'과 '사라지는 별'의 출현에 관심을 두는 경우가 더 많다. 기업의 가치평가 기준에 따라 상장기업을 측정하고, 기업의 펀더멘탈에 집중합니다. 기업의 허위, 과장된 가치에 크게 기여하는 것은 이러한 왜곡된 투자 개념입니다. 이런 의미에서 공중에서 급히 착륙한 둥팡전자가 겪은 '위조' 차질은 나쁜 것이 아니다.
동팡전자에 대한 자본시장의 영향은 차치하고 시장전망과 물리적인 부분만 본다면 회사의 본업이 어느 정도 영향을 받았음에도 불구하고 멈추지 않았고, 새로운 리더십 긍정적인 조치를 통해 회사는 다시 일어설 수 있게 되었습니다. 하지만, 살아남기 위해 안간힘을 쓰고 있는 동양전자가 다시 태어날 수 있을지도 모르지만, 동팡전자가 실질적인 성능으로 예전의 영광을 되찾기까지는 아직 가야 할 길이 너무 험난하다.