기업 가치를 어떻게 평가하나요?
현재 기업 가치 평가에는 자산 가치 평가 방법, 현금 흐름 할인 방법, 시장 비교 방법 및 옵션 가치 평가 방법의 네 가지 주요 방법이 있습니다. \x0d\ \x0d\ 1. 자산가치평가방법 \x0d\ \x0d\ 장부가액법과 대체원가법이 있습니다. \x0d\ \x0d\ 1. 장부가치법 \x0d\ 장부가치는 대차대조표상 주주자본의 가치 또는 순가치를 말하며, 이는 주로 투자자가 투자한 자본금에 회사의 영업이익을 더한 금액으로 구성됩니다. 계산 공식은 다음과 같습니다: 목표 기업 가치 = 목표 회사의 순 장부 자산. 그러나 이는 기업의 기존 자산만을 측정할 뿐 기업의 수익성, 성장 능력, 산업 특성을 반영할 수는 없습니다. 이러한 단점을 보완하기 위해 실제로는 장부가치를 조정하기 위해 조정계수를 사용하는 경우가 많으며 이는 목표 기업 가치 = 대상 회사의 장부 순자산 × (1 조정 계수)가 됩니다. \x0d\ \x0d\ 2. 대체비용 방식 \x0d\ 대체비용이란 회사 자체를 인수하고 대상회사와 똑같은 회사를 재건하는 데 드는 비용을 말한다. 물론 기존 사업의 장비 감가상각도 고려해야 한다. 계산 공식은 목표 기업 가치 = 기업 자산의 현재 시장 가격 - 유형 감가상각액 - 무형 감가상각액입니다. \x0d\ \x0d\ 위의 두 가지 방법은 기업의 역사적 비용을 기반으로 기업의 가치를 평가하는 가장 중요한 특징은 다양한 자산의 주가를 분리하는 아이디어를 채택한다는 것입니다. 기업의 실제 작업을 함께 추가하는 간단한 한 줄입니다. 가장 치명적인 단점은 기업 유기체를 분리한다는 것입니다. 기업은 토지, 생산 장비 등 다양한 생산 자재의 단순한 축적이 아닙니다. 기업 가치는 기업의 전반적인 품질을 반영해야 합니다. 자산을 전체와 별도로 평가하는 경우 해당 자산의 비용 가격은 자산이 전체에 가져오는 한계 이익과 크게 다릅니다. 기업 자산의 장부가치는 기업의 미래 수익 창출 능력과 최소한의 상관관계를 갖습니다. 따라서 평가 결과는 실제로 엄밀한 의미의 기업 가치는 아니며, 기껏해야 가치 평가를 위한 최종 기준을 제공하는 가치 참고 자료로만 사용될 수 있습니다. \x0d\ \x0d\ 2. 현금흐름할인법 \x0d\ \x0d\ 현금흐름할인법은 Rabbabot 모형법이라고도 하며 시간가치와 위험을 고려하면서 서로 다른 시점에 발생하는 방법입니다. 미리 정해진 할인율을 기준으로 현금흐름을 현재가치로 일률적으로 환산하고 이를 합산하여 목표 기업가치를 계산하는 방법. \x0d\ \x0d\ 3. 시장비교방법 \x0d\ \x0d\ 시장비교방법은 유사한 자산은 가격이 비슷해야 한다는 이론적 추론에 바탕을 두고 있으며, 그 이론은 '대체원리'에 바탕을 두고 있다. 시장법의 핵심은 평가대상 기업과 동일하거나 유사한 하나 또는 여러 개의 참고기업을 시장에서 찾아내고, 둘 사이의 중요한 지표를 분석, 비교하는 기반으로 시장가치를 수정, 조정하는 것이다. 기업의 가치를 평가하고 최종적으로 기업의 가치를 결정합니다. 시장 접근법을 이용한 평가의 초점은 비교 가능한 기업을 선택하고 비교 가능한 지표를 결정하는 것입니다. \x0d\ \x0d\ 우선, 비교 가능한 회사를 선택할 때 우리는 일반적으로 두 가지 기준에 의존합니다. 하나는 업계 표준이고 다른 하나는 재무 표준입니다. 둘째, 기업 가치에 대한 비교 가능한 지표를 결정할 때 한 가지 원칙을 따라야 합니다. 즉, 비교 가능한 지표는 기업 가치와 직접적으로 관련되어야 합니다. 일반적으로 세 가지 재무 지표가 선택됩니다: EBIDT(이자, 감가상각비 및 세금 전 이익), 부채 없는 순현금 흐름 및 매출 수익. 그 중 현금흐름과 이익은 기업의 수익성을 직접적으로 반영하고 기업의 가치와 직결되기 때문에 가장 중요한 지표이다. \x0d\ \x0d\ 시장 비교 방법은 시장을 기준으로 유사하거나 유사한 자산의 가격을 책정하여 대상 기업의 가치를 추정합니다. 기업의 시장 가치가 기준으로 필요하기 때문에 시장 비교 방법은 할인된 현금 흐름에 더 의존하고 정보가 덜 필요합니다. 다만 "시장 전체가 대상 기업의 법률에 대응하지 못할 것으로 예상된다. 실제 거래 사례에서 시장은 아직 완벽하지 않아 활용에 일정한 제한이 따른다"고 가정했다.
\x0d\ \x0d\ 4. 옵션 평가 방법 \x0d\ \x0d\ 특정 날짜 또는 고정 가격에 구매한 옵션의 가치가 기초 자산의 가치를 초과하는 경우에만 Scholes 모델이 있을 수 있습니다. \x0d\ \x0d\ 옵션 가치 평가 방법에서 옵션 가격 책정 모델을 사용하여 인수 합병에 내재된 옵션 가치를 결정한 다음 이를 전통적인 방법에 따라 계산된 정적 순 현재 가치에 추가할 수 있습니다. 대상 기업의 가치입니다. 옵션 평가 방법은 대상 회사의 다양한 기회 가치와 운영 유연성을 고려하여 전통적인 가치 평가 방법의 단점을 보완합니다. 이를 통해 인수 당사자는 위험을 기반으로 기회를 선택하고 운영 유연성을 창출할 수 있습니다. 위험이 클수록 비즈니스가 갖는 기회와 유연성의 가치는 더 높아집니다. 그러나 연구에서 아직 해결해야 할 몇 가지 문제가 있습니다. 예를 들어 옵션 가격 책정 모델을 사용할 때 모델의 가정이 엄격하게 테스트되지 않았습니다. 실제로 많은 경제 활동의 기회 수익이 기하학적 또는 로그 브라운 운동의 법칙을 따르는지 여부는 여전히 연구되어야 합니다. 실제로 최종 결과를 얻기 위해 이 방법을 단독으로 사용하는 경우는 거의 없으며, 다른 가격 책정 방법을 사용하여 인수합병 옵션의 가치를 조정하여 평가 값을 얻는 경우가 많습니다.