영장행사비율
신주인수권 행사비율의 가치가 높을수록 동일한 신주인수권으로 매매할 수 있는 주식이 많아지고, 해당 신주인수권의 가치도 높아집니다. 따라서 투자자는 워런트에 투자할 때 행사비율의 가치에 주의를 기울여야 하며, 그렇지 않으면 워런트의 가치를 오판하기 쉽습니다. 뿐만 아니라 일부 공통지표를 사용할 때 해당 신주인수권의 위험을 적절하게 측정하기 위해서는 행사비율도 고려해야 합니다.
예를 들어 거래소의 '워런트 관리에 관한 경과조치'에 따르면 워런트 상승가격 = 전일 워런트 종가 + (기초증권 상승가격) 당일 – 기초증권 전일 종가) * 25% * 라인 권리비율; 워런트 거부가격 = 전일 워런트 종가 - (기초증권 전일 종가 - 기초증권 당일 가격하락) * 25% * 행사비율. 행사비율 값이 클수록 워런트의 증가가격을 높이고, 워런트의 감소가격을 낮추는 것이 더 도움이 되는 것을 알 수 있다.
또 다른 예로, 영장 프리미엄 요율을 계산할 때 행사 비율도 고려해야 합니다. 콜워런트 프리미엄 요율 = [(행사가격% 2B 콜워런트 가격 / 행사비율) / 기초주가 - 1] * 풋워런트 프리미엄 요율 = [1 - (행사가격 - 풋워런트) 가격/행사비율)/기초주가]*100%.
낮은 가격의 워런트가 더 매력적이기 때문에 일반적으로 워런트의 행사 비율은 1을 초과하는 경우가 거의 없습니다. 이는 홍콩의 커버드 워런트 시장에서 특히 두드러집니다. 그러나 기초주식에 대한 권리 행사 등 일부 특별한 상황에서는 워런트의 행사 비율이 변경됩니다. 거래소가 공표한 '워런트 관리에 관한 경과조치'에 따르면, 기초주가 권리락일 경우 해당 비율에 따라 워런트의 행사비율이 조정된다. 조정식은 다음과 같다. 최초 행사 비율 * (권리 권리락일 전 정상 거래일) 주식 종가/기초 주식 권리락일 기준 가격).