채권 조달과 자기자본 조달 중 어느 것이 더 위험합니까?
사채금융은 주식금융과 달리 원리금 상환에 대한 부담이 있기 때문에 재무적 리스크가 높다.
채권금융은 은행이나 비은행 금융기관으로부터의 대출이나 채권발행을 통해 자금을 편입하는 것을 말하고, 주식금융은 주로 주식발행을 통해 자금을 편입하는 것을 말한다. 부채금융은 원리금 지급이 필요하기 때문에 레버리지 이익을 얻을 수 있지만 회사의 부채비율이 높아진다. 지분금융은 원금상환을 요구하지 않으나, 부채금융에 따른 레버리지 혜택이 없으며 지배권을 희석시킵니다.
일반적으로 기대 수익률이 높은 기업의 경우 더 높은 자금 조달 비용과 더 큰 운영 위험을 감당할 수 있습니다. 자금 조달에 대한 위험 요구 사항이 낮은 회사는 전통적인 회사의 경우 뼈칩 자금 조달 방법을 선택하는 경향이 있습니다. 운영 위험이 상대적으로 작고 기대 수익도 작은 경우 일반적으로 자금 조달 비용이 더 적은 부채 자금 조달을 선택합니다.
자금 조달 위험
기업의 경우 자기자본 조달의 위험은 일반적으로 부채 조달의 위험보다 낮습니다. 주식 투자자의 배당금 수익은 일반적으로 회사의 수익성과 개발 요구에 따라 결정됩니다. . 개발회사채에 비해 회사는 고정이자 지불 압력이 없으며 보통주는 고정 만기일이 없습니다. 따라서 원리금 상환에 따른 자금조달 위험은 없으며, 회사가 채권을 발행할 때에는 일정에 따라 이자를 지급하고 만기에 원금을 상환할 의무를 져야 합니다.
이런 종류의 의무는 회사가 져야 하는 것이며 회사의 경영 여건이나 수익성과는 아무런 관련이 없습니다. 이로 인해 자본체인이 붕괴되고 파산하게 됩니다. 따라서 기업은 채권을 발행할 때 높은 재무적 위험에 직면하게 됩니다. 이론적으로 자기자금 조달의 비용은 부채 조달보다 높습니다. 왜냐하면 투자자의 관점에서 볼 때 보통주에 대한 투자는 더 높은 위험을 수반하고 더 높은 투자 수익을 요구하기 때문입니다.