형평 인센티브란 무엇인가요?
주식 인센티브는 주식을 운영자에게 동기를 부여하는 수단으로 사용하는 시스템을 의미합니다. 소위 주식 인센티브는 주식 기반 인센티브 시스템을 의미합니다. 크게 두 가지 방법이 있습니다. 제한된 주식 소유(restricted stockownership)와 스톡 옵션(stockoption)
지분 인센티브 방식은 기업이 특정 조건에서 특정 방식(주식)으로 운영자에게 일정 금액의 기업 지분을 보유하는 것을 말하며, 사업자가 소유자 입장에서 문제를 고민하고, 소유자와 운영자 모두의 동시 발전이라는 Win-Win 목표를 달성할 수 있도록 기업의 단기 이익과 장기 이익을 효과적으로 결합할 수 있는 인센티브 제도를 시행합니다. . 간단히 말해서 지분 인센티브란 사업자와 직원이 기업의 지분을 보유하여 기업의 잔여 청구권을 공유하는 인센티브 행위를 의미합니다.
지분 인센티브의 정의
와 기업 지분의 분산이 증가하고 경영 기술이 복잡해짐에 따라 전 세계 대기업들은 기업 경영자에게 합리적으로 동기를 부여하고 인센티브 방식을 혁신하기 위해 스톡옵션과 같은 지분 인센티브 메커니즘을 도입해 왔습니다. 지분 인센티브는 기업의 지분을 획득하여 사업자에게 일정한 경제적 권리를 부여하고 주주로서 기업 의사 결정에 참여하고 이익을 공유하며 위험을 부담함으로써 회사의 장기적인 발전에 성실하고 책임 있게 봉사할 수 있도록 하는 방법입니다. 동기 부여 방법.
지분 인센티브의 원칙
경영진과 주주는 실제로 주인-대리인 관계에 있으며, 주주는 자산을 운용하고 관리하는 일을 관리자에게 맡깁니다. 그러나 실제로 주인-대리인 관계에서는 정보 비대칭으로 인해 주주와 관리자 간의 계약이 불완전하며 관리자의 "도덕적 자기 규율"에 의존해야 합니다. 주주와 관리자가 추구하는 목표는 일관성이 없습니다. 주주는 지분 가치를 극대화하고 관리자는 자신의 효용을 극대화하기를 원합니다. 따라서 주주와 관리자 사이에는 인센티브와 제한 메커니즘이 필요한 "도덕적 위험"이 있습니다. 관리자의 행동을 안내하고 제한합니다.
여러 인센티브 방식 중 급여는 주로 관리자의 자질과 회사의 상황에 따라 미리 결정되며, 일정 기간 내에 비교적 안정적이기 때문에 회사의 성과와는 그다지 밀접한 관련이 없습니다. . 보너스는 일반적으로 재무 지표의 평가에 따라 결정됩니다. 따라서 회사의 단기 성과와 밀접한 관련이 있지만 회사의 장기적인 가치와는 뚜렷한 관계가 없습니다. 관리자는 회사의 장기적인 이익을 희생할 수 있습니다. 단기 재무 지표를 위해서. 하지만 주주 투자 관점에서 그가 관심을 두는 것은 기업의 장기적 가치 상승이다. 특히 성장 지향적인 기업의 경우, 경영자의 가치는 단지 단기적인 재무지표의 실현보다는 기업의 장기적인 가치 증대를 달성하는 데 더 있습니다.
경영진이 주주의 이익을 배려하기 위해서는 경영진과 주주의 이익을 최대한 일관되게 만드는 것이 필요하다. 이런 점에서는 지분 인센티브가 더 나은 해결책이다. 관리자가 일정 기간 동안 지분을 보유하고, 지분에 따른 부가가치 혜택을 누리며, 어느 정도 위험을 부담할 수 있도록 함으로써, 경영자는 운영 과정에서 회사의 장기적인 가치에 대해 더욱 고민할 수 있습니다. 형평성 인센티브는 관리자의 단기적인 행동을 방지하고 장기적인 행동을 안내하는 데 좋은 인센티브와 억제 효과가 있습니다.
형평성 인센티브 모델
(1) 성과주
인센티브 목표가 있는 경우 연초에 보다 합리적인 성과 목표를 결정하는 것을 의미합니다. 연말까지 목표를 달성하면 회사는 일정 수의 주식을 부여하거나 회사 주식을 매입하기 위해 일정 수의 인센티브 자금을 인출합니다. 성과주식의 청산에는 일반적으로 시간 및 수량 제한이 있습니다. 성과주와 운영 및 기능이 유사한 또 다른 장기 인센티브 방식은 성과주이며, 성과주와 차이점은 성과주가 주식으로 지급되는 반면, 성과주는 현금으로 지급된다는 점이다.
(2) 스톡옵션
은 인센티브 대상에 대해 회사가 부여하는 권리를 의미하며, 인센티브 대상은 일정 기간 내에 회사의 유통 주식을 미리 정해진 가격으로 구매할 수 있습니다. 주식은 특정 기간 동안 이 권리를 포기할 수도 있습니다. 스톡옵션의 행사에도 시간과 수량의 제한이 있으며, 인센티브 주체는 행사에 대한 대가를 현금으로 직접 지불해야 합니다.
현재 우리나라의 일부 상장회사에서 사용하고 있는 가상스톡옵션은 가상주식과 스톡옵션을 결합한 형태이다. 즉, 회사는 인센티브대상자에게 가상주식청약권을 부여하고, 인센티브대상자는 그 권리를 행사한 후 가상주식을 취득하게 된다.
(3) 가상주식
회사가 인센티브 대상자에게 부여한 가상주식을 말하며, 이에 따라 인센티브 대상자는 일정 금액의 배당권과 주가를 향유할 수 있습니다. 감사 소득은 있지만 소유권이 없고, 의결권도 없고, 양도하거나 판매할 수 없으며, 기업을 떠날 때 자동으로 만료됩니다.
(4) 주가상승권
회사가 인센티브 대상자에게 부여하는 권리를 말하며, 회사의 주가가 상승하면 인센티브 대상자는 그에 상응하는 주가를 얻을 수 있습니다. 인센티브 수령자는 옵션 행사에 대해 현금을 지불할 필요가 없지만 옵션 행사 후에는 현금이나 이에 상응하는 회사 주식을 받게 됩니다.
(5) 제한된 주식
인센티브 대상에 대해 사전에 일정 수량의 회사 주식을 부여하는 것을 말하지만, 일반적으로 주식의 출처 및 판매에 특별한 제한이 있습니다. 인센티브 대상이 되는 경우에만 특정 목표(예: 수익 창출)를 완료한 후에만 인센티브 수혜자는 제한된 주식을 판매하고 혜택을 누릴 수 있습니다.
(6) 이연지급
이는 회사가 인센티브 대상에 대해 급여 소득 계획 패키지를 설계한다는 의미이며, 그 중 일부는 지분 인센티브 소득에 속하지 않습니다. 단, 당해연도에 지급하되, 회사의 기준에 따라 주식의 공정한 시장가치를 주식수로 환산하고, 일정 기간이 경과한 후에는 시가를 기준으로 회사 주식 또는 현금으로 인센티브 대상을 지급합니다. 당시 주식의 가치.
(7) 운영자/사원 주식 소유
인센티브 수혜자가 회사 주식을 일정량 보유하도록 허용하는 것을 말합니다. 이 주식은 인센티브 수혜자에게 다음과 같이 무료로 제공됩니다. 회사가 인센티브 대상에게 구매 보조금을 지급하거나, 인센티브 대상이 자체 자금으로 구매하는 경우입니다. 인센티브 대상은 주가가 상승할 때 이익을 얻고, 주가가 하락할 때 손실을 입습니다.
(8) 경영진/직원매수
회사의 경영진 또는 직원 전체가 레버리지 금융을 이용하여 회사 주식을 매입하여 회사의 주주가 되어 다른 주주들과 위험을 감수하는 것을 말한다. *** 책임과 이익을 공유함으로써 회사의 지분 구조, 통제 구조 및 자산 구조를 변경하고 지분 운영을 실현합니다. (9) 장부가치상상권
구매형과 가상형으로 구분된다. 매입형이란 인센티브 대상이 실제로 기간 초에 주당 순자산가치를 기준으로 일정 수량의 회사 주식을 매입한 후, 기말에 종가 기준으로 회사에 다시 판매하는 방식을 의미합니다. 주당 순자산가치입니다. 가상 유형은 인센티브 대상이 기간 초에 자금을 지출할 필요가 없음을 의미합니다. 회사는 인센티브 대상에 특정 수의 명목 주식을 부여하며 기간 종료 시 인센티브 대상의 수입은 증분을 기준으로 계산됩니다. 회사의 주당순자산과 명목주식수에 따라 인센티브 대상이 산정되며, 인센티브 대상자는 현금을 지급합니다.
위의 첫 번째부터 여덟 번째 유형은 증권시장과 관련된 지분 인센티브 모델로, 인센티브 대상이 받는 수입은 회사 주가의 영향을 받습니다. 장부가치상상권은 유가증권시장과 무관한 지분 인센티브 모델로, 인센티브 대상으로 얻는 수익은 회사의 재무지표 중 하나인 주당 순자산가치에만 관련될 뿐, 관련은 없습니다. 주가와 함께.
주식 인센티브와 운용사 시장
주식 인센티브의 효과는 주로 운용사 시장의 확립과 개선에 달려 있습니다. 오직 적절한 조건에서만 형평성 인센티브가 역할을 할 수 있습니다. 관리자의 장기적인 행동을 안내하는 데 적극적인 역할을 합니다. 관리자의 행동이 주주의 장기적인 이익과 일치하는지 여부는 그의 내재적 이익 추구 외에도 다양한 외부 메커니즘에 의해 영향을 받습니다. 관리자의 행동은 궁극적으로 그의 내재적 이익 추구와 외부 영향 간의 균형의 결과입니다. 형평성 인센티브는 다양한 외부 요인의 일부일 뿐이며, 이를 적용하려면 다양한 제도적 환경의 지원이 필요합니다. 이러한 메커니즘은 시장 선택 메커니즘, 시장 평가 메커니즘, 통제 및 제한 메커니즘, 포괄적인 인센티브 메커니즘 및 정책 및 법적 환경으로 요약될 수 있습니다. 정부.
1. 시장 선택 메커니즘
충분한 시장 선택 메커니즘은 관리자의 자질을 보장하고 관리자의 행동을 장기적으로 제한하고 지도할 수 있습니다. 행정적 임명이나 기타 비시장적 선정 방식으로 결정된 경영자들은 주주들의 장기적 이익에 부합하기 어려우며, 인센티브와 제한 메커니즘도 작동하기 어렵습니다.
그러한 관리자에게 지분 인센티브를 제공하는 것은 부당하며 주주의 이익에도 부합하지 않습니다. 전문 관리자 시장은 좋은 시장 선택 메커니즘을 제공합니다. 좋은 시장 경쟁은 자격이 없는 관리자를 제거합니다. 이 메커니즘에서 관리자의 가치는 운영 과정에서 관리자로서의 자신의 역할을 고려합니다. 시장에서 투기와 게으름 등의 행동을 피해야 합니다. 이러한 환경에서는 형평성 인센티브가 경제적이고 효과적일 수 있습니다.
2. 시장 평가 메커니즘
객관적이고 효과적인 시장 평가 없이는 회사의 가치와 경영자의 성과를 합리적으로 평가하기가 어렵습니다. 시장이 과도하게 조작되고, 정부가 너무 많이 개입하고, 사회 감사 시스템이 객관성과 공정성을 보장할 수 없으면, 자본 시장은 주가를 통해 기업의 장기적인 가치를 결정하기가 어렵고, 지분 인센티브를 통해 회사의 장기적인 가치를 결정하고 관리자에게 동기를 부여하는 것은 어렵습니다. 합리적이고 공정한 시장 평가 메커니즘이 없으면 관리자에 대한 시장 선택 및 인센티브 제한이 불가능합니다. 물론 형평성 인센티브는 동기 부여 수단으로 작용할 수 없습니다.
3. 통제 및 제약 메커니즘
통제 및 제약 메커니즘은 법률, 규정, 정책, 회사 규정, 회사 통제 및 관리 시스템을 포함하여 관리자의 행동에 대한 제한입니다. 좋은 통제 및 억제 메커니즘은 관리자가 회사에 해로운 행동을 방지하고 회사의 건전한 발전을 보장할 수 있습니다. 제약 메커니즘의 역할은 인센티브 메커니즘으로 대체될 수 없습니다. 일부 국내 국유 기업 운영자가 직면한 문제는 인센티브일 뿐만 아니라 대규모 제약이기도 합니다. 기업 지배 구조 구축을 강화하면 제약 메커니즘의 효율성을 향상시키는 데 도움이 될 것입니다.
4. 종합적인 인센티브 메커니즘
종합적인 인센티브 메커니즘은 급여, 보너스, 형평성 인센티브, 승진, 교육, 복지, 좋은 성과, 기타 작업 환경 등 다양한 인센티브 방법에는 인센티브 방향과 효과가 다르며 회사, 관리자, 환경 및 비즈니스에 따라 최상의 인센티브 방법도 다릅니다. 기업은 다양한 상황에 따라 인센티브 패키지를 설계해야 합니다. 형평성 인센티브의 형태와 규모는 인센티브 비용과 혜택을 종합적으로 고려하여 결정됩니다.
5. 정책 환경
정부는 법률, 규정, 관리 시스템 등을 통해 다양한 메커니즘의 형성 및 강화를 위한 정책 지원을 제공하고 좋은 정책을 수립할 의무가 있습니다. 정책은 메커니즘이 작동하는 것을 방지합니다. 현재 국내 주식 인센티브는 운영 측면에서 주로 주식 출처, 주식 판매 채널 등 구체적인 법적 적용 문제에 직면해 있습니다. 시장 환경 측면에서도 정부는 자본 시장 감독을 강화하고 불합리한 독점 보호를 철폐하며 정부와 기업을 분리해야 합니다. , 좋은 정책 환경을 조성하기 위해 운영자 임명 방법 및 기타 수단을 개혁합니다.