중국 컨셉트주가 미국에 가는' 한파' 를 어떻게 보는가?
첫 번째는 주로 시장 견제와 균형, 상장 열풍 뒤의 규칙 게임이다. 예를 들어 트럼프가 중국을 방문한 후 큰 주문을 받았지만 미국 자본시장은 이에 만족하지 않았다.
둘째, 나스닥 시장은 연평균 8% 의 하락률을 기록했다. 1985 부터 2008 년까지 나스닥 시장에 상장회사 1 1820 개, 기간 12965 개 회사가 퇴장한 것으로 집계됐다
게다가 빈털터리로 인한 막대한 이익까지 더해져 자본시장의 참여 당사자들에게 충분한 동력을 제공하고 상장회사의 허점을 부지런히 찾아 많은 뚱뚱한 돼지가 줄줄이 허사가 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 스튜어트, 희망명언)
물론, 그 요소들을 자세히 살펴보면, 저는 개인적으로 두 가지 이유가 있다고 생각합니다.
첫째, 폭풍의 발생은 중미 감독 규칙의 차이와 관련이 있다.
미국 자본시장의 규제 특징은' 관입 엄출' 으로 요약된다. 뉴욕 증권 거래소 및 나스닥 시장에 상장하는 것은 모두 등록되어 있으며, 회사 규모, 재무 지표 등의 지표만 충족하면 상장을 등록할 수 있으며, 거의' 오는 사람은 거절하지 않는다' 고 할 수 있다. 2005 년 8 월, 바이두가 나스닥에 상장되어 이익 기록이 겨우 2 년밖에 되지 않았다는 비교도 있었다. 상장 전 분기까지 순이익은 30 만 달러에 불과했지만 국내 중판 상장 요구 사항을 충족시키지 못했다.
미국 자본시장에서도 역인수 (RTO) 를 채택할 수 있는데, 이는 속칭' 차용' 으로 알려진 후 판을 뒤집어' 곡선 상장' 을 실현할 수 있다. OTCBB, 값싼 껍데기 자원을 많이 보유한 OTC 시장은 껍데기를 사는 곳이다. 회원 견적 시스템으로, 상장주식은 인터넷 마켓 메이커 사이에서만 거래할 수 있고, 융자 기능은 없다. 현재 상장융자에 대한 수요가 가장 절실한 것은 성장하는 중소 민영기업이다. 이 그룹에게는 상장 비용과 시간 절감이 의심할 여지 없이 매력적이다. 2003 년 이후 수백 개의 중국 회사가 이' 지름길' 을 통해 미국 시장에 상륙했다.
그러나 간단한 상장 절차가 규제 부족을 의미하지는 않습니다. 상장회사에게 상장은 규제의 진정한 시작이며, 엄격한 재무와 감사감독에 직면하고 규제기관과 투자자의 엄격한 감독을 받아야 한다. 어떤 사람들은 미국에 상장된 후' 스포트라이트 아래' 의 느낌을 묘사한다. 재무 관리, 기업 지배 구조, 정보 공개 등에 관한 것입니다. , 어떤 부분도 표준에 미치지 못하거나 경영 실적이 좋지 않으면, 면허를 정지시키거나 심지어 퇴장할 수도 있다.
이런 탈락 매커니즘을 통해 미국 자본시장의 퇴시장률이 높다. 예를 들면 나스닥 시장의 연평균 하락률이 8% 에 달한다. 1985 부터 2008 년까지 나스닥 시장에 상장회사 1 1820 개, 기간 12965 개 회사가 퇴장한 것으로 집계됐다 즉, 10 여 년의 발전 끝에 나스닥 상장사 수가 1000 여 개 줄었다.
둘째, 폭풍의 발생은 시장의 대규모 공실의 결과이다.
중국 컨셉트주가 허사가 된 지 오래다. 일찍이 20 10 과 12 에서 독립조사기관인 혼수사사는 녹노기술과 중국 고속매체에 대한 부정적 보도를 잇달아 발표했고, 이후 퇴사 방식이 확인됐다. 이후 도미노를 무너뜨리는 것처럼 중국 컨셉트주 전체의 신뢰 위기가 확대되고 있으며, 애초부터 재정문제가 많은 상장사의 역수부터 IPO 상장사에 이르기까지 심사가 더욱 엄격해졌다. 처음 미국에 상장된 중국 기업부터 다른 지역에 상장된 중국 컨셉트주에 이르기까지.
당연히 중국 컨셉트주를 억압하는 데 참여한 일부 기관들은 중국 컨셉트주를 공략함으로써 시장이 거품을 짜내고 거액의 이윤을 얻을 수 있도록 돕고 있다고 인정했다. 물론, 믿거 나 말거나, 그것은 당신에게 달려 있습니다.
사실, 성숙한 자본 시장에서, 만약 당신이 주식을 보면, 당신은' 빈' 을 통해 이익을 얻을 수 있다. 일반적인 관행은 쿠폰상 등 제 3 자 기관에서 일정량의 주식을 빌려 현재 시장 가격에 따라 판매하는 것이다. 주가가 하락할 때 저가로 사서 주식을 돌려주다. 매각과 매입의 차액은 증권사가 받는 비용을 지불하고 투자한 이윤이다. 매도권을 매입함으로써, 즉 특정 날짜까지 지정된 가격으로 판매할 수 있는 권리로 공소하면 이윤 공간이 더 커질 수 있다. 만약 주식이 정지되면, 공수자의 수익은 주식을 판매할 때의 주가에서 정판할 때의 차입비용을 뺀 것이다. 주식이 영구히 복패되지 않으면 공매자의 수익이 극대화될 것이다.
하지만 중개주를 하는 과정에서 사람들은 연구기관, 투자기금, 로펌 등으로 구성된' 가치사슬' 을 보고 있다. , 그리고 거의 여러 번 시험해 볼 수 없는 루틴을 실행합니다. 먼저 재정적 관점이나 기본 정보를 대상으로 대상 회사를 선택하고, 조사기관은 상장사' 오점 문제가 있는 연구 결과' 를 일부 큰 투항사에 팔고,' 문제회사' 의 정보를 받고 공패를 세우는 것입니다. 그런 다음 인터넷과 언론을 통해 의문 연구 보고서를 널리 퍼뜨려 이 주식이 이미 공실되어 투자자들이 매도를 하게 됐다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 미디어명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 미디어명언) 목표회사 주가가 폭락한 후 창고를 보충하여 이윤을 얻었다. 한편 증권소송 사건을 전문으로 하는 일부 로펌들도 회사 주가가 하락한 뒤 피해를 입은 그룹 투자자들이 상장회사에 소송을 제기한 거액의 변호사 비용 중 많은 돈을 벌게 된다.
상장회사를 공략하는 것은 반드시 이익별 동기와 이익 지향으로 충만해야 한다는 것을 알 수 있다. 따라서 중국 컨셉트주를 공략하는 것은' 음모' 라고 생각하는 사람들도 있다.
확실히, 성숙한 시장에서도 공소한 행동은 종종' 사람을 끌어들이지 않는다' 는 것이다. 최근 유럽 주식시장이 허공을 볼 때 프랑스, 이탈리아, 스페인, 벨기에의 규제 기관은 시장 투기를 억제하기 위해' 공매도 금지' 를 발표했다. 그러나 우리는 공매자가 금융시장의 주요 참가자이자 자산가격의 발견자로서 자신의 정보를 이용해 다공게임을 하고 정보 비대칭으로 인한 위험 가격 문제를 완화하고 과대평가를 바로잡아 시장의 효율성을 높였다는 것을 인정해야 한다.
속담에' 파리는 매끄러운 알을 물지 않는다' 는 말이 있다. " 이 말은 틈을 내기에 가장 적합하다. 공매도에 따른 막대한 이익은 자본시장 참여 당사자들이 상장회사의 흠집을 부지런히 찾는 데 충분한 동력을 제공하고, 업계 규제와 업계 자율을 넘어 상장회사를 제약하는 또 다른 효과적인 힘을 형성하고 있다.
그렇다면, 왜 이번에 중국 컨셉트주가 이렇게 넓은 면적에서 공수자의 사냥감이 될 수 있을까? (윌리엄 셰익스피어, 콘셉트, 컨셉트, 컨셉트, 컨셉트명언)
먼저 외인을 분석하다. 유럽과 미국의 전반적인 거시경제 침체의 영향으로 자본시장은 짙은 비관으로 가득 차 있는데, 이는 공허한 유리한 시장 환경이다. 침체된 시장에서 중국 컨셉트 주식은 독선하기 어렵다. 하지만 중국 컨셉트주에 대한 초기 투자자들의 추앙으로 2 급 시장의 일부 중국 컨셉트주의 단기 평가가 합리적인 구간을 넘어섰고, 일부 회사 주가수익률은 심지어 100 배에 달했다. 중국 컨셉트주 TMT 거품 연구에 따르면 미국 본토 과학기술스타 주가수익률은 39.49 배, 미국에 상장된 중국 과학기술주가주가수익률은 66.80 배에 이른다.
내재적 요인을 보다. 발표된 수치로 볼 때 우리나라 일부 상장사의 비표준 행위가 분석가들의 관심을 끌고 있다. 예를 들어, 일부 회사들은 상장을 모색하는 과정에서 조속한 자금 조달을 위해 역인수를 통해 IPO 상장에 필요한 실사조사, 감사, 로드쇼 추천 등의 절차를 피하고 규제 허점을 남겼다. 2007 년부터 올해 3 월 말까지 SEC 는 이런 방식으로 뉴욕 증권 거래소 또는 나스닥에 상장된 65,438+059 개 중국 회사를 주목했습니다. 또 다른 예로, 일부 상장 회사들은 실적 기대치를 일방적으로 과장하고, 재무 데이터를 희롱하거나 숨기고, 심지어 위법 위조까지 하며, 이미 미국 자본시장 규제에 필요한' 충분한 정보 공개' 의 고압선을 건드렸다. 평가 기관인 섀넌 리서치 (Shannon Research) 는 동남융통 사기 혐의에 대해 "70% 의 매출 금리가 경쟁사보다 훨씬 높다" 며 "회사의 이윤은 믿을 수 없다. 이는 기본 상식에 어긋난다" 고 주장했다. 일부 중개주의 위법 행위는 투기자들에게 중국 컨셉트 주식의' 과녁' 과' 탄약' 을 전반적으로 공략하는 것을 제공했다고 할 수 있다.
하지만 낙담하지 마세요. 비바람이 지나간 후에도 중국 컨셉트 주식은 여전히 기대된다.
현재 일부 회사들은 신뢰위기를 겪고 이미지 손상까지 겪으면서 중국 해외 상장사의 전체적인 이미지를 대표하지 않고 중국의 국가 이미지를 대표하지 않는다. 중국 컨셉트주식에 있어서 추앙을 받든 공격을 받든 반드시 받아들여야 하는 시장 현실이다. 공매자의 사냥감이 되는 것을 피하기 위해서는 수익성을 높이고, 기업지배구조를 개선하고, 기업 행동을 규범화해야 한다.
최근 일부 중국 컨셉트주가 미국 시장에서 한 행동이 중국 컨셉트주의 전반적인 표현을 대표할 수는 없다는 점을 분명히 해야 한다. 일부 회사들은 신뢰위기에 부닥쳤고, 심지어 이미지를 손상시킨다고 해서 해외 상장사의 중국 전체 이미지를 대표하는 것은 아니며, 중국 전체 이미지의 신뢰 위기를 대표하는 것도 아니다.
한편으로는 미시경제 주체가 활력이 충만하여 경제 성장의 내적 강력한 동력을 이루고 있다. 한편 거시경제의 기본면은 계속 개선되고 국민경제의 전반적인 운행은 원활하다. 올 상반기 거시경제 기본면을 구성하는 4 대 지표 중 우리나라 GDP 는 전년 대비 9.6% 증가하여 세계 다른 나라의 발전 속도에 비해 높은 수준에 속한다. 도시 단위 취업자 수는 전년 대비 4.1%증가했다. 수출입 증가율이 눈에 띄게 떨어졌지만, 20% 안팎의 성장률은 여전히 낮지 않다. 총 가격 수준은 전반적으로 통제할 수 있다. 6 월 주민소비가격지수 (CPI) 는 6.4% 로 신규 가격 인상 요인이 2.7% 에 불과했다.
결론적으로' 중국 개념' 은 투자자들이 기대할 만하다. 일정 기간 동안 시장은 과오를 바로잡을 수도 있지만, 결국 주가는 거시경제 기본면과 기업의 내재적 가치에 의해 결정된다.
비바람 후에 무지개를 만나다. 우리는 국제자본시장의 비바람을 경험한 중국 컨셉트주식에서 지속적인 성장력과 국제공통규칙을 모두 갖춘 우수한 기업들이 반드시 성장할 것이라고 믿는다. 그들은 국제자본시장에서 새로운' 중국 이야기' 를 들려줄 것이다.