기업이 주식과 채권을 이용한 자금 조달의 장단점은 무엇입니까?
(1) 위험이 다르면 기업의 경우 주식 융자의 위험은 일반적으로 채권 융자보다 작으며, 주식 투자자의 배당금 수익은 일반적으로 기업의 이익 수준과 발전 요구에 따라 결정된다. 회사채 발전에 비해 회사는 고정 이자 지불 압력이 없고 보통주에는 고정 만기일이 없기 때문에 원금 이자를 상환할 융자 위험은 없다. 그러나 기업이 채권을 발행하는 것은 반드시 기한 내에 이자를 지불하고 만기가 되어 본전을 갚아야 할 의무를 져야 한다. 이런 의무는 반드시 회사가 부담해야 하며, 회사의 경영 상황과 수익성과는 무관하다. 회사 경영이 부실할 때 엄청난 이자 지불 채무 압력에 직면해 자금사슬이 끊어지고 파산할 수 있다. 이에 따라 기업 부채가 직면한 재정적 위험이 높다.
(b) 비용이 다름 * * 회사의 경우 배당금은 세후 이익에서 지급됩니다. 세금을 공제할 수 없습니다. 주식의 발행 비용은 일반적으로 다른 증권보다 높습니다. 부채 자금의 이자 비용은 세전 지출이며 세금을 공제할 수 있습니다. 따라서 주식 융자 비용은 일반적으로 부채 융자보다 높다.
(c) 통제에 미치는 영향. 서로 다른 채권 융자는 기업의 재무 위험 능력을 증가시키지만 주주의 기업에 대한 통제권을 낮추지는 않는다. 증자를 선택하면 기존 주주들의 기업에 대한 통제권이 희석된다.
(4) 기업에 대한 각기 다른 역할인 보통주의 발행은 회사의 영구자본이며 회사의 정상적인 경영과 위험 방지의 기초이다. 채권자본의 증가는 회사의 신용가치를 높이고, 회사의 신용도를 높이며, 기업이 더 많은 채무융자를 발행할 수 있도록 유력한 지원을 제공하는 데 도움이 된다. 기업은 채권 발행을 통해 자금의 레버리지 수익을 얻을 수 있다. 기업의 이윤이 아무리 많아도 기업은 채권자에게 미리 약속한 이자와 원금을 상환할 의무만 지불하면 된다.
(e) 주식 금융 선호도가 회사 자체에 미치는 악영향. 지분 융자 선호도로 상장회사의 경영 실적이 전반적으로 하락하였다. 경영 실적 하락은 지분 융자 선호도의 필연적인 결과이다. 회사는 지분 융자를 통해 대량의 값싼 자본을 모았지만 회사의 실제 수익률이 더디게 증가하면서 회사의 순자산 수익률과 순자산 수익률이 해마다 하락하고 있다. 회사가 지분 융자를 통해 자본을 얻는 것은 회사에 이상적인 높은 수익률을 가져다주지 않고 오히려 회사의 전반적인 실적이 하락하게 되었다. 동시에, 지분 융자 정책은 경영자를 구속할 수 없어 대리인의 인센티브 역할을 한다. 회사가 채권을 통해 융자할 때 채무자는 일반적으로 경영자의 행동을 단속하고 경영자도 경영의 압력에 직면한다. 경영자의 경영이 부실하면 원금 상환의 파산 압력에 직면하게 된다.
법적 근거:
중국 증권감독관리위원회 명령
제 14 조 회사채의 공개 발행은 다음 조건을 충족시켜야한다.
(a) 건전한 조직기구가 있다.
(2) 최근 3 년간 평균 분배가능 이익은 회사채 1 년의 이자를 지불하기에 충분하다.
(3) 국무원이 규정한 기타 조건.
회사채 공개 발행으로 모금된 자금은 반드시' 회사채 모집방법' 에 열거된 용도에 따라 사용해야 한다. 자금 사용의 모든 변화는 반드시 채권 보유자 회의에서 결정해야 한다. 회사채 공개 발행으로 모금된 자금은 적자와 비생산적 지출을 보충하는 데 사용해서는 안 된다.
상장회사는 주식으로 전환될 수 있는 회사채를 발행하고, 제 1 항에 규정된 조건뿐만 아니라 본법 제 12 조 제 2 항의 규정에 부합해야 한다. 그러나 상장회사가 우리 주식을 매입하는 방식으로 회사채를 전환하지 않는 한 회사채를 모으는 방식에 따라 상장회사가 우리 회사 주식을 매입하는 방식으로 회사채를 전환하지 않는 한.