전염병은 중국 기업에 M&A 창구가 출항할 수 있는 좋은 기회를 가져왔다.
코로나 전염병이 해외로 계속 확산되고 있다. 많은 유럽과 미국 자동차 및 부품 회사들이 단종 휴업 상태에 빠지고, 매출이 급감하고, 현금 흐름 압력이 심각하다. 한편, 세계 경제가 계속 침체되고 주식 시장의 변동이 심하여 대량의 양질의 기업 시가가 급속히 하락하고 있다. 자본이 충분한 일부 중국 기업들에게 이것은 양질의 자산을 인수하고 글로벌 비즈니스 배치를 실현할 수 있는 좋은 기회이다.
P 1 전염병이 해외 자동차 시장에 영향을 미칩니 까? 글로벌 공급망의 상류 및 하류 기업들은 심각한 압력에 직면해 있다.
지난 4 월, 유럽과 미국의 전염병이 계속 만연하여 자동차 산업에 대한 부정적인 영향이 더욱 확대되었다. 이 가운데 자동차 공급망 분야에서는 수요가 급감하고, 휴업이 심화되고, 단기간에 복공할 희망이 없어 많은 기업들이 엄청난 현금 흐름 압력을 받고 있다. 최근 많은 유명 부품회사들이 현금 흐름이 몇 달밖에 걸리지 않아 인력 최적화를 해야 한다는 사실이 드러났다. 또 일부 양질의 기업 주가가 계속 하락하면서 시가가 크게 줄었다.
예를 들어 전 세계 터보 증압 분야의 선두 기업인 개럿은 20 18 과 10 출시 이후 최저치로 떨어졌고, 미국 동부시간으로 4 월 6 일 종가 2.99 달러로 시가는 2 억 2 천만 달러에 불과했다. 러시아워에는 가렛의 주가가 한때 65438 달러 +09.7 1 에 달했다.
▲ 요? 개럿 주가 변동, 사진 출처: 둥방차이푸 네트워크
개럿은 전염병의 영향을 많이 받는 기업에 속한다. 전염병이 중국에서 발발했을 때, 개렛은 이미 충격을 받았다. 회사는 우한 공장에서 2020 년 6 월 23 일에 휴업하여 438+06 년 3 월 65 일까지 체계적으로 조업 재개 작업을 시작하지 않았다. 상하이 공장도 노동력 긴장으로 생산 리듬을 혼란시켰다. 이에 따라 2 월 말 Garrett 는 20 19 실적 보고서에서 중국 공장에서 생산된 부품 부족으로 주문이 크게 위축될 것으로 예상되며 우한 공장이 재개되더라도 회사가 계속 업무를 감축하도록 강요할 수 있다고 밝혔다.
또한, 개럿은 중국의 일부 공급업체와 고객들도 영향을 받았기 때문에, 개렛은 생산 요구 사항과 예정대로 납품하는 데 필요한 자재를 구입하는 데 큰 어려움을 겪고 있으며, 유럽과 북미에 있는 공장도 영향을 받게 될 것이며, 결국 회사의 수입에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔다.
3 월 개렛 국내 업무가 막 호전되면서 주요 목표시장인 유럽과 미국이 다시 하락하면서 설상가상이다. 재보에 따르면 20 19 년 개렛 수입의 56% 는 유럽, 15% 는 북미, 28% 는 아시아 출신이다. 개렛의 가장 큰 고객으로서 포드는 지난 3 년간 판매량에 각각 65,438+04%, 65,438+03%, 65,438+02% 를 기부했다. 현재 포드도 전염병과 수요가 급감하는 이중 곤경에 직면해 있다.
또 다른 공급망 선두 기업인 티나크 (Tenneco) 도 현재 곤경에 처해 있어 주가가 최근 10 년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 미국 동부시간으로 4 월 6 일 폐장한 후, 티나크 주가는 2 억 8500 만 달러에 불과했고 시가는 2 억 3 천만 달러로 크게 줄어들었다. 정상에서 티나크 주가는 68.765438 달러 +0 에 달했다.
▲ 요? Tiannak 주가 변동, 사진 출처: 둥방차이푸 네트워크
사실, 주식 시장이 좌절된 것 외에, 티나크의 최근 몇 년 동안의 실적도 만족스럽지 못했다. 티나크는 지난 몇 년 동안 해마다 매출이 증가했지만 순이익은 계속 하락하고 하락폭이 커지고 있다. 20 19 년까지 순손실은 3 14 만 달러에 달했다. 티나크는 올해 중국 자동차 시장의 지속적인 침체로 경차와 상용차 생산량이 더욱 감소할 수 있으며, 다른 목표시장이 직면한 잠재적 위험은 업무와 재정상황에 큰 악영향을 미칠 수 있다고 지적했다.
▲ 요? 티나크 20 14 ~ 20 19 실적 변화, 사진 출처: 둥방차이푸 네트워크.
경영난을 완화하기 위해 티나크는 연간 약 2 억 달러의 운영비용을 절감할 것으로 예상되는 2 년간의 비용 절감 프로그램을 실시했다. 게다가, 2065438+2009 년 말, 티나크는 회사를 분할했다. 두 신규 회사 중 자동차 파워 트레인 기술에 주력하는 회사는 천나크라는 이름을 지켰고, 애프터 시장과 운전 성능 기술에 주력하는 회사는 DRiV, 즉 Drewe 라는 이름을 붙였다. 티나크의 이전 계획에 따르면 이 분할 계획은 올해 중반까지 완성될 예정이지만 현재로서는 다소 곤란하다. Tiannak 은 회사가 일정에 따라 분할을 완료하지 못하면 이후 비즈니스 및 재무 상황이 크게 악영향을 받을 수 있다고 지적했다. 클래스 A 보통주의 시장 가격이 크게 하락할 수 있을 뿐만 아니라 고객, 공급업체 및 직원과의 관계도 영향을 받을 수 있으며, 일부 고객, 공급업체 또는 전략적 파트너와의 업무 관계 종료도 배제할 수 없습니다.
▲ 요? 사진 출처: 둥방차이푸 네트워크
Veoneer 는 특별한 관심을 받을 만한 또 다른 회사입니다. Weininger 는 고급 운전 보조 시스템과 자동 운전 기술을 제공하는 스웨덴 회사입니다. 20 18 오토리프에서 독립한 이후 주가는 2 개월 만에 폭락한 뒤 계속 하락했다. 최근 수치에 따르면 미국 동부시간으로 4 월 6 일 종가를 마감한 Veoneer 의 주가는 7.4 달러에 불과해 시가가 약 8 억 2 천만 달러로 크게 줄었다. 20 18 3 분기에 처음 출시되었을 때, Veoneer 주가는 한때 57.93 달러에 달했다.
▲ 요? Veoneer 의 성과 변화, 사진 출처: 풍부한 소
실적에 있어서, Veoneer 독립 후의 성과도 줄곧 낙관적이지 않다. 20 19 의 재무보고에 따르면 Veoneer 의 지난해 영업수익은 1902 만 달러로 20 18 년 22 억 2800 만 달러보다/kloc-0% 감소했다 순손실 5 억 달러로 2065,438+08 동기 2 억 7600 만 달러보다 865,438+0.16% 하락했다. Veoneer 이전의 예측에 따르면 회사는 2020 년에 성장을 맞이할 것으로 예상되는데, 지금은 어려울 것 같다.
또한 쿠퍼 표준, 미국 차교, 중국 자동차 시스템, 모딘 제조 등 하위 업계의 선두 업체들도 있습니다. 주식시장에서도 워털루를 만나 시가가 크게 줄었다. 앞으로 전염병이 호전되지 않으면 이들 기업의 시가는 의심할 여지 없이 계속 압박을 받게 될 것이며, 일부 기업이 업무 부문을 분할하거나 분리할 수 있다는 것을 배제하지 않을 것이다. 일부 세분화 분야에서 기술력을 갖춘 양질의 기업으로 판매 의지가 강화돼 양질의 인수 대상이 됐다.
현재 앞서 언급한 모딘 제조는 지난해 5 월 자동차 판매를 발표하여 회사의 전반적인 수익성을 최적화했다. 몇몇 중국 기업이 인수 협상에 참여했다.
P2 공급망의 글로벌 레이아웃이 임박했습니까? 중국 기업은' 출항' 할 기회를 잡아야 한다
최근 몇 년간 글로벌 자동차 공급망의 발전 과정을 돌이켜 보면 중국 기업이 다국적 부품 기업을 인수한 사례가 가끔 발생한다. 예를 들어, 성준전자가 독일 프리리, IMA, Quin, 독일 TS, 미국 벨리, 고다 등에 대한 일련의 인수를 했습니다. 은륜이 미국 화력회사 TDI 와 독일 프리주식 인수, 웨스창 인수 보세말러 터빈 증압 시스템 유한공사, 홍발 인수 하이라그룹 전체 릴레이 업무, 삼안광전인수 위파크 등을 인수하는 것은 최근 중국 기업의 다국적 인수합병의 전형적인 사례다.
프라이스워터하우스쿠퍼스 보고서에 따르면 20 15 년 이후 전 세계 자동차 부품 업계의 M&A 거래는 약 2 15 억 달러에 이르렀으며, 이 중 중국 자동차 부품 기업만 20 15 년에서 20/KLOC 에 이르렀다. 여기에 다른 중국업체들이 자동차 부품 분야의 다국적 인수합병 (예: 닝보이윤이 미국 ARC 와 본지 인수, 메이플이 보세 자동차 업무 인수 등) 까지 추가한다면 이 같은 거래 규모는 더 커질 것으로 보인다.
지난 몇 년 동안 중국 기업의 해외 인수합병은 주로 국제 고객 확대, 새로운 이익 성장 포인트 찾기, 핵심 기술 확보, 제품 라인 확대 등에 주력해 왔다. 현재, 전염병의 발발로 중국 기업들이 출항하고 있다. 적절한 인수 합병을 통해 공급망의 글로벌 레이아웃을 더욱 심화시키고, 기업의 향후 위험 방지 능력을 강화하고, 각 목표 시장의 실제 상황에 따라 유연하게 비즈니스를 전개해야 합니다.
올해 들어 코로나 전염병의 영향으로 많은 차업체와 부품업체들의 생산경영은 더 이상 제대로 진행되지 않고 있으며, 특히 단일 또는 소수의 지역 시장에 초점을 맞춘 부품업체들은 더욱 그렇다. 국내외 주요 자동차 시장이 모두 일시 중지 버튼을 눌렀기 때문에 부정적인 영향이 특히 컸다.
반면 글로벌 비즈니스 배치가 비교적 균형 잡힌 기업들은 전염병 발생 시 서로 다른 지역에 생산 자원을 배치하여 고객의 요구를 충족시킬 수 있으며, 손실은 상대적으로 통제할 수 있습니다. 예를 들어, 일찍이 국내 전염병의 성수기 때 일자기업 부위 기술은 우한 일부 생산능력을 필리핀 공장으로 이전한다고 발표했고, 로마 반도체는 태국 등 동남아 국가에서 대체생산을 하려는 것이 좋은 예이다. 이에 따라 이번 전염병의 발발은 공급망 기업의 글로벌 배치, 특히 주요 시장의 속도를 가속화한 것으로 보인다.
최근 EU 중국상회 (CCCEU) 가 발표한 조사에 따르면 많은 도전에도 불구하고 중자기업의 거의 60% 가 유럽연합에 대한 투자를 늘리기를 희망하고 있는 것으로 나타났다. 이와 함께 2008-2009 년 글로벌 금융위기 이후 3 년이 해외 M&A 의 진정한 성형의 관건이라고 조사됐다. 이에 따라 이번 전염병의 발발은 M&A 에게 새로운 기회를 가져다 줄 것으로 추정된다.
그러나 해외 인수합병은 쉽지 않다. 인수합병의 복잡성 외에도 거래 자체도 각종 규제에 직면할 것이다. 이번 전염병을 예로 들자면 국내 기업이 전염병으로 외자에 매수되는 것을 막기 위해 많은 정부가 자국 기업을 보호하기 위한 긴급 조치를 취하고 있다. 예를 들어, 미국은 특수 국가 비상사태법 사용을 포함한 반도체 및 5G 무선 통신과 같이 미국이 민감하다고 생각하는 기술 산업에 대한 중국의 투자를 막는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다. 독일은 국제투자자들이 독일 전략기업에 대한 적대적 인수를 방지하는 반제 조치를 취할 계획이다. 또 호주에서는 현지 전염병이 심해지고 주식시장이 폭락했고, 더욱 엄격한 외자 인수 임시심사 규정도 제정했다. 모든 대외투자의 거래금액 심사 문턱을 0 으로 낮춰 해외자본이' 가상인수 이용' 을 방지하는 것을 포함한다.
따라서, 중국 기업은 외자 부품 기업 인수합병을 진행하기 전에, 불필요한 위험을 예방하기 위해 충분한 숙제를 해야 한다. 구체적으로 어떻게 합니까? 다음 기간에 우리는 전형적인 기업 샘플과 결합하여 상세한 분석을 할 것이다.
이 글은 자동차 작가 자동차의 집에서 온 것으로, 자동차의 집 입장을 대표하지 않는다.