[벤처캐피탈과 기업 창업자들의 고충을 헤아려보다] 홍링벤처캐피탈이 폭발했다
과거 투자자와 기업가 간 갈등 사례에 비해 NVC조명 사건은 더 높은 '전쟁 수위'로 높아졌다. 순수 대주주의 이익을 위한 투쟁에서 모든 당사자가 참여하는 투쟁으로 진화한 것이다. 직원이 참여하는 공개 행사. Liu Qiangdong, Chen Nian 등과 같은 구경꾼들 사이의 토론은 창립자와 투자자 사이의 오랜 불화를 촉발했습니다.
그러나 'NVC 사건'을 둘러싼 각종 치열한 대립은 본질적으로 통제권과 의사결정권을 둘러싼 이사회와 경영진 간의 비협조적 게임이며, 위임과 대리권을 대변하는 것이다. 기업 지배구조에 관한 질문입니다.
업계의 벤처투자자들은 “관습에 따르면 투자자가 최대주주가 돼서는 안 된다. 과도한 개입은 회사의 발전에 영향을 미치게 된다. 투자자는 더 많은 재정적 투자를 해야 한다. 기업 입장에서는
업계 관계자들은 기업의 현재 상황과 발전 전망을 충분히 평가한 뒤 적절한 외부 투자를 도입해야 한다고 말했다. 양측의 가치관과 향후 발전 방향이 동일한지 여부가 투자 여부를 결정하는 전제 조건이다. 투자자와 기업가가 분쟁을 일으키거나 심지어 법적 조치를 취한다면 양측 모두 패하게 되며 진정한 승자는 없을 것입니다.
중국 시장은 끊임없이 변화하고 있으며, 기업은 개발 과정에서 항상 편차를 겪게 되며, 이때 그에 따른 변화가 이루어져야 하며, 이를 위해서는 투자 과정에서 양측이 지속적으로 소통하고 조정해야 합니다. 양측의 이익과 전략적 비전이 일관될 때만 기업은 더 크고 더 좋아질 수 있습니다.
벤처캐피털 투자자와 기업에 조금이나마 도움이 되길 바라며 아래에 몇 가지 사례를 전문적으로 소개하겠습니다.
Zunku.com의 "실수"
럭셔리 웹사이트 Zunku.com의 전 CEO인 Hou Yujiang이 2011년 5월 시리즈 A 자금 조달을 실시했을 때 기관은 4개뿐이었습니다. 유명한 외국 투자 기관, 홍콩 VC, 미국 VC, 희망봉 전자상거래 펀드 등이 모두 그에게 찾아왔습니다.
희망봉 펀드는 인터넷 기업에 대한 경험이 많지 않지만, 더 높은 가치를 부여하고 더 빠른 지불 시간을 약속했기 때문에 확장 자금이 시급했던 Hou Yujiang이 이 회사를 선택했습니다. 추가 고려 없이 자금을 지원합니다. Hou Yujiang은 "이후의 모든 우여곡절의 관점에서 볼 때 애초에 이 회사를 선택한 것은 실수였습니다."라고 말했습니다.
2012년 2월, 허우위장은 전략 발전에 관해 자본측과 의견 차이를 보이다가 이사회에 의해 붙잡혀 결국 안타깝게 떠났다.
미인 강남과 딩휘가 서로 등을 돌렸다
2011년 8월 26일 사우스 뷰티 케이터링 그룹(이하 사우스 뷰티) 회장 장란은 인터뷰에서 이렇게 말했다. 투자자 Dinghui가 "Beauty Jiangnan"에 소개되었다는 언론을 통해 가장 큰 실수는 의미가 없습니다”, “개인 기업가가 등록금을 지불합니다”. 그녀는 또한 CDH가 South Beauty에 아무것도 가져오지 않았지만 "이렇게 큰 지분"을 희석시키기 위해 아주 적은 돈을 사용했다고 말했습니다. 한동안 벤처캐피탈과 투자기업 사이의 모순이 다시 한번 대중에게 드러났다.
공개된 정보에 따르면 사우스 뷰티는 2008년 여러 PE 간의 경쟁 가운데 CDH 벤처스를 선택했으며 후자는 약 2억 위안을 자본금으로 투자하고 전자의 주식 10,526주를 보유했습니다.
2011년 사우스뷰티는 A주 상장을 위해 전력을 다했으나 상장에 실패했다. CDH와 체결한 도박 계약으로 인해 South Beauty의 상장이 좌절된 후 CDH는 Zhang Lan에게 높은 가격에 주식을 환매하도록 요청했습니다. Zhang Lan의 경우 CDH Venture Capital의 조언을 듣고 자신의 지분 일부를 고위 경영진에게 저렴한 가격에 매각했지만 여전히 국내에 상장할 수 없었습니다. 그녀는 또한 손실을 입었다고 느꼈습니다. 이런 상황에서는 양측 모두 불만을 품고 갈등이 표면화된다.
사업을 하는 사람과 금융을 하는 사람은 생각이 다릅니다. 개념이 다르고 이해상충이 발생하면 양측이 헤어지기 쉽습니다.
후구 커피 분쟁
2012년 6월, 국내 최대 커피 생산업체인 후구 커피는 PE 투자자들과 결별했다. Hougu Coffee는 PE 기관이 지분을 인수한 후 회사 경영권을 장악하는 데 관심이 있다고 주장했습니다. PE 측은 Hougu 회장 Xiong Xiangru가 돈을 가지고 자리를 떠날 수 있으며 2012년에 상장할 가능성이 없다고 밝혔습니다.
2011년 초 베이징 소재 한 펀드회사가 호구커피와 투자협약을 맺었다.
이번 지분투자회사 도입 이후에도 Hougu Coffee의 모회사인 Hongtian Group이 59.74주 지분을 보유하며 대주주로 남아있습니다. 그러나 앞서 양 당사자가 체결한 계약에는 대출이 유효하기 전에 새 투자자의 이사 2명(또는 그 이상)의 승인을 받아야 하며 펀드의 이사는 정확히 2명이라고 명시되어 있습니다. 이로 인해 곧바로 은행의 신규 대출 신용 승인이 완료됐으나 펀드가 서명을 거부해 회사는 '대출만 상환'하는 상황에 놓였고 호구커피의 캐피탈 체인은 위기에 빠졌다.
보도에 따르면 펀드 측이 서명하지 않은 이유는 해당 자금이 회사의 정상적인 운영과 발전에 실제로 사용되는 것을 투자자들이 보지 못했기 때문이다. Hougu는 투자자들이 Hougu Coffee의 통제권을 얻으려고 한다고 비난했습니다.
당초 '중국 1위 커피 주식' 구축을 목표로 삼았던 호우구 커피는 투자자 유치 이후 확립된 발전 전략을 실현하지 못했을 뿐만 아니라, 신규 은행 대출도 받지 못했으며, 부채비율이 70에 달하는 자산 호우구(Hougu)는 거의 파산 상태다.
초기 대대적인 경영에서 남는 문제점을 명확히 밝혀야 민간기업이 자본 도입 과정에서 소극적인 자세를 취하는 것을 피할 수 있음을 알 수 있다. 벤처캐피탈 투자자들에게는 순수 재무적 투자자일 뿐만 아니라, 빨리 돈을 벌고 큰 돈을 벌겠다는 성급한 사고방식도 바뀌어야 합니다. 그렇지 않으면 회사 자체가 지속 불가능해지면 PE도 힘들어집니다. 투자 손실의 불행을 피하기 위해.
상이 약초집 사건
2012년 7월 IPO를 위해 전력을 다하던 현지 화장품 회사 샹이 약초집은 투자자와의 자본관계가 악화됐다고 보고했다. 보도에 따르면 Xiangyi Bencao의 Feng Shuai 회장은 한때 Capital Today의 사장 Xu Xin을 거짓말쟁이라고 저주하기도 했습니다.
캐피탈투데이 벤처캐피탈 도입이 성공한 지 1년 만에 샹이허보리스트 창업주 풍수가 도박계약을 맺고 샹이허버리스트의 성장 기대감을 50에서 70으로 끌어올린 것으로 전해졌다. 80세까지, 한 번도 투자하지 않았습니다. 약초 광고가 텔레비전에 나타나기 시작했습니다. 올해 Xiangyi Herborist의 매출 성장률은 3년 만에 마침내 150에 도달했으며, Xiangyi Herborist는 150이 넘는 연평균 성장률을 유지했습니다.
오늘 캐피털은 달콤함을 맛보았고 더 많은 일을 하길 희망합니다. 보고서에 따르면 캐피털투데이는 2008년부터 현재까지 “5억 위안 이상의 실적을 내는 전국 모든 화장품 회사에 노출됐어야 했다”고 한다. Xiangyi Materia Medica는 이에 대해 강한 의견을 갖고 있으며, 고의적으로 왼손이 오른손을 치는 상황을 만들어 동종 업계의 경쟁 회사에 투자해서는 안 된다고 비난합니다.
현재 양측은 여전히 교착상태에 빠져 있다. 그러나 동시에 캐피탈투데이의 소비재 담당자들은 여러 그룹으로 나뉘어 미친 듯이 투자 프로젝트를 찾고 있습니다. 이것은 Capital Today에서 Xu Xin이 내린 치명적인 명령입니다. 그는 올해 일일 화학 소매 회사에 투자해야 합니다.
Redbaby 창업자는 출국했다
2008년 10월 6일 Redbaby Internet Technology Co., Ltd.의 총책임자인 Li Yang은 국경절 연휴를 마치고 직장에 복귀했습니다. 투자자 중 Kleiner Perkins Caufield & Byers(KPCB)가 파견한 Redbaby 대표 Jin Peng이 그의 사무실을 찾아와 이사회에서 그가 설립한 회사를 즉시 떠나기로 결정했다는 사실을 직설적으로 말했습니다. .
사전에 경고는 없었습니다. Li Yang은 2007년 Redbaby의 매출이 4억 위안에 달했고, 2008년 3월에 손익분기점을 넘어 그해 가장 인기 있는 전자상거래 회사가 되었습니다. 그는 다른 기업 파트너인 쉬페이신(Xu Peixin) 회장에게 물었고, 그가 받은 대답 역시 "이사회의 결정이다"였다. 전화를 받았더니 해외에 있다고 누가 하더군요."
리양과 함께 떠난 것은 그와 함께 사업을 시작한 아내 왕솽이었다. Xu Peixin은 이사회에서 부부가 동시에 회사에서 일할 수 없다고 믿고 별거를 원하지 않아 둘 다 떠났다고 설명했습니다. 그러나 관련자들의 눈에는 이것은 쿠데타에 지나지 않았습니다.
업계 관계자들은 현재 레드베이비의 혼란스러운 상황은 투자자들의 과도한 개입이 가장 큰 원인이라고 보고 있다. Redbaby의 또 다른 창립자이자 회장 겸 CEO인 Xu Peixin이 사임했으며 VC가 선출한 임원이 Redbaby의 일상적인 운영을 책임지고 있는 것으로 알려졌습니다.
2012년 7월, Suning.com이 Hongbaizhai를 인수한다는 소식이 전해졌습니다. 양측은 이를 부인했지만 홍바이지가 겪은 어려움을 감출 수 없었고, 투자자와 기업가 간의 게임이 궁극적으로 회사에 해를 끼치고 있음을 다시 한번 확인했다.