내부 유통에 따른 부실 자산
상층부의 순환 발전의 핵심
2020 년 코로나 전염병 이후 세계 정치경제 정세의 변화에 대응하기 위해 중앙정부는' 국내순환 위주, 국제외순환 보좌' 발전 전략을 마련했다. 그 요점은 국내 소비의 발전을 촉진하고 추진하여 중국 경제의 지속적이고 건강한 발전을 유지하는 것이다.
따라서 국내 소비 발전을 촉진하기 위해서는 소비 신뢰 강화, 소비능력 강화, 소비 환경 변경, 스마트한 소비제품 창출의 네 가지 측면을 고려해야 한다.
첫째, 소비자 신뢰 강화.
소비 자신감을 강화하는 것은 중국인들이 과감하게 소비하고 기존의 소비 약화를 약화시키고 없애는 요인이다. 현재의 상황에서 소비자의 신뢰를 약화시키는 주요 요인은 주택, 교육, 의료, 연금이다.
높은 집값, 증가하는 교육, 의료, 노후비용, 시설 수, 품질 부족으로 국민들은 안심하고 과감하게 소비할 수 없다.
따라서 집값을 안정시키고, 교육, 의료, 연금 등의 비용을 낮추고, 관련 시설의 수를 늘려 품질을 높이는 것은 국민의 소비 자신감을 높이는 유일한 방법이다.
전염병 기간 동안 국가는' 살고만 볶지 않는다' 는 부동산 정책을 엄격히 집행했다. 일부 지역에서는 여러 가지 방법으로 물을 반복적으로 시험하려고 시도하지만 단기간에 엄격한 부동산 규제 정책을 완화하고 경제 발전을 촉진하기를 희망하지만 중앙 정부는 함께 시정하고 처벌하고 집값을 엄격하게 통제해야 한다는 것을 알게 되어 소비자의 신뢰를 강화하겠다는 국가의 결심이 상당히 크다는 것을 보여준다.
이와 함께 대대적인 신규 인프라 투자와 온라인 교육 방역 등 관련 프로젝트가 지속적으로 투입됨에 따라 교육, 의료, 노후가 미래의 중요한 투자 방향이 될 것으로 믿으며 관련 비용을 낮추기 위해 노력하고 이에 대한 우려를 줄이며 소비자신감을 더욱 강화할 수 있도록 노력하고 있다.
둘째, 소비능력을 향상시킨다.
소비능력의 강화는 중국인들이 더 많은 사회적 부의 분배를 얻을 수 있도록 하는 것이 관건이다.
5G 기술, 인공지능, 빅 데이터, 사물인터넷, 산업자동화 등 신기술의 응용으로 각종 신기술의 공업제품과 상업화가 끊임없이 개선되고 생산성과 생산성이 지속적으로 향상되며 사회가 부를 창출하는 능력을 더욱 높였다.
자본 시장의 발전을 장려하고 지지하며, 자본 시장의 건강한 발전을 촉진하고, 국가 부의 증가를 더욱 촉진하고 지지한다.
임금 소득 보장 메커니즘, 세금 징수 메커니즘 및 사회 보험 메커니즘의 수립 및 개선을 촉진하고, 거주자의 가처분 소득을 꾸준히 증가시키고, 주민의 소비 능력을 향상시킨다.
셋째, 소비 환경을 바꿔라
소비 환경은 주로 정상 환경, 상업 환경, 법률 환경 등에 나타난다. 정부의 관리 능력과 입법제도 건설을 제고하여 기업, 특히 중소 민영기업을 위한 건강한 생산 발전 환경을 조성하여 건강한 발전을 장려하다.
우리는 시장 발전을 방해하고 소비력 석방을 억제하는 모든 정책, 제도, 법규를 개혁하고 정리해야 한다. 목적은 기업의 발전과 중국 국민의 소비를 장려하고 지지하는 것이다.
넷째, 지능적으로 소비제품을 만든다.
스마트 제조 소비재란 신기술과 신소재를 이용하여 고부가가치 신제품을 개발, 설계 및 제조하여 시장 소비 수요를 충족시키는 것을 말한다.
화웨이, 하이콘웨이시, DJI 등 자주적 핵심 지적재산권과 경쟁 우위를 보유한 기업들을 장려하고 지원하여 중국 제품의 지속적인 기술 업그레이드를 이끌고 있습니다. 국내 소비 수요를 충족시키는 것 외에도, 그들은 세계에 초점을 맞추고 세계 시장을 개척해야 한다.
따라서 중국의 미래 발전은 어떻게' 소비신뢰 강화, 소비능력 향상, 소비환경 변경, 소비제품 지능화' 를 실현할 것인가에 반영될 것이다.
낮은 내부 순환 개발을 배경으로 한 부실 자산 투자의 새로운 사고
불량자산투자에 대한 새로운 사고는 주로 국내 전염병의 종식에 기반을 두고 있다. 내순환 전략이 시작된 후 불량자산업계에는 과거에 거의 보지 못했거나 불가능했던 일들이 많이 발생했다. 즉 각종 객관적 환경이 변화해 우리가 이런 새로운 환경에 대처하도록 강요하고 새로운 인지 모델을 만들어 냈다.
어떤 객관적인 상황의 변화?
1, 전염병 이후 예상치 못한 나쁜 일이 많이 생길 수 있습니다.
이런 예상치 못한 불량기업은 주로 경자산 전략을 채택하는 방식이다. 이전의 인식에 따르면, 저당, 담보자산이 부족한 이런 불량자산에 대해서는 가치 검증을 잘 하기 어렵다. 가치를 확정하더라도 가치는 매우 낮을 것이다. 사실, 이러한 비즈니스 모델은 매우 좋으며 현금 흐름이 좋은 기업은 전염병의 영향으로 인해 자금 체인이 끊어지고 이전 모델에 따라 가치를 판단하고 판단해서는 안됩니다.
2. 경쟁 업체의 증가로 전통 부실 자산 분야의 경쟁이 갈수록 치열해지고 있다.
중미 무역협정이 체결됨에 따라 불량자산업계가 전면적으로 외자에 개방되면서 외자가 잇달아 불량자산업계에 진출하였다. 충분한 자본과 부실 자산 경험을 가진 외국 악어들이 잇달아 중국의 불량 자산 시장에 진출했다. 동시에 국유자본과 대형 민영자본이 잇달아 이 업종에 발을 들여놓아 전통 불량자산업계의 경쟁을 늘렸다. 따라서, 새로운 사유로 불량자산업계의 지역적 블루오션 시장을 찾아야 한다.
따라서 우리는 포스트 팬데믹 시대 부실 자산 투자에 네 가지 주요 변화가 있다고 생각합니다. 부실 자산이 투자해야 할 기본 자산 가치의 변화, 부실 자산 투자 논리의 변화, 부실 자산 투자주기, 비용, 이익의 변화, 부실 자산 투자 과정의 내용 변화.
이런 변화의 본질은 부실 자산 투자 사고의 변화이며, 사고는 인간의 사유가 논리적으로 추론하는 속성, 능력, 과정이다. 불량자산투자에 대한 새로운 사고는 불량자산업계가 새로운 가치인지 논리를 채택하고 실현하는 과정이다.
첫째, 부실 자산의 가치에 대한 새로운인지 적 사고
1, 자산 가치 전달체에 대한 인식이 다릅니다.
과거 불량자산의 가치 전달체는 주로 불량자산의 밑바닥 자산, 즉 불량채권의 이행을 담보하는 자산이거나 압류, 보전을 통해 처분권을 취득한 자산 (예: 담보, 압류된 부동산, 토지 등) 이었다. 전통적인 부실 자산 가치 인식 사고에서는 이러한 모기지, 압류된 주택, 토지의 소유권, 시장 가치 (또는 리셋 가치) 를 상세히 평가하여 불량 자산의 가치 형상을 판단합니다. 따라서 전통적인 사고에서 불량 자산의 기본 자산은 불량 자산의 가치 전달체로 간주됩니다.
새로운 사고는 부실 자산의 가치에 대한 인식이 기본 자산에만 국한되어서는 안 되며, 부실 자산 채무 주체의 지급 능력에 초점을 맞추어야 한다는 것을 우리에게 알려준다.
기존 법률에 따르면 채무의 주체는 채무자, 보증인, 채무자 또는 보증인의 관련 주체의 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
채무자, 일반적으로 부실 채권을 가리키는 차용자; 보증인이란 담보, 담보, 보증을 제공하는 보증인을 말한다. 채무자 또는 보증인의 관련 주체는 채무자 및 보증인과 법적 연관이 있으며 이를 위해 관련 법적 책임을 져야 하는 주체 (예: 채무자, 보증인의 유산 상속인, 채무자의 회사, 보증인의 회사 주주 등) 입니다.
지급 능력은 소유 자산이나 경영 활동을 통해 합법적인 수입을 얻고 그에 상응하는 채무를 지불하는 능력을 말한다.
따라서 새로운 사고는 부실 자산 가치에 대한 인식이 부실 자산 주체의 지급 능력이어야 한다는 것을 우리에게 알려준다.
2. 시점에 따라 자산 가치에 대한 다른 인식.
전통적인 사고는 주로 패키지 수집 단계의 특정 시간 노드나 기준일을 자산 가치의 시점으로 삼는다. 이런 인식은 제때에 자산 가치를 수정했다. 불량 자산에 있어서 시간은 종종 자산 가치에 큰 변화를 가져오는 요인이다. 실천에는 정반대의 두 가지 결과인' 아이스링크 이론' 과' 문화재론' 이 있다.
아이스링크 이론' 은 불량자산의 가치가 시간이 지날수록 줄어들거나 사라진다는 것을 알려주지만,' 문화재 이론' 은 불량자산의 가치가 시간이 지날수록 증가하거나 두 배로 늘어난다고 말한다.
두 이론 모두 잘못이 없다. 다만 자산 유형이 다르고 자산 처분 방식이 다르면 이렇게 정반대의 결론을 내릴 수 있다. 따라서 고정 가치 인정 기준으로 불량자산의 가치를 판단하는 것은 큰 실수다.
새로운 사고는 나쁜 자산의 진정한 가치가 현재가 아니라 미래에, 미래의 어느 시점에 있다는 것을 우리에게 알려준다. (존 F. 케네디, 자산명언) 따라서 불량자산업계에서 흔히 나타나는 소위 손실과 누락은 사실상 불량자산가치의 잘못된 평가에 대한 허상이다.
동적 가치의 관점에서 불량자산의 가치를 판단해야만 진정으로 정확한 판단을 내릴 수 있다. 정확히 말하자면, 불량자산주체가 구체적으로 행권할 때의 상환능력을 불량자산가치를 결정하는 평가의 근거로 삼는다.
부실 자산의 동적 가치는 소위 손실과 누락을 피하기 위해 부실 자산의 실제 가치를 더 잘 식별할 수 있습니다.
둘째, 새로운 부실 자산 투자 아이디어를 실현하다.
1. 수집 및 폐기 아이디어를 관리 및 폐기 아이디어로 전환.
불량자산투자에 대한 새로운 사고는 처분을 통해 이뤄져야 하며, 기존 청산처분 방식, 즉 청산, 채무자 환매, 소송 중재 집행, 경매, 자산 매각, 자산 채무 상환, 파산 청산 등을 통해 이뤄져야 한다. 사실,' 장작론' 에 따르면, 가치가 높은 기업 자산은 한 조각으로 나뉘어 저가로 전매된다. 이런 처분 방식은 처분이라기보다는 자산 가치를 파괴하는 것이다.
따라서 새로운 투자 사고를 실현하는 방법은 분명히 이러한 피해가 아니라 부채 주체와 자산 가치를 지속적으로 높여 운영 및 처분하는 것입니다.
기존 경영진의 처분은 자산 재편성, 채무 재편성, 채무 전주, 재산권 재편성, 파산 개편 등을 통해 채무자를 관리하고 개선하는 것이다. 채무자의 시장 가치를 높이고 적절한 시기에 환매 및 주식 퇴출을 통해 부실 자산 투자의 실현을 완료합니다.
채무 주체의 존속 및 자산 가치의 부단한 증가는 경영 처분 방식의 핵심 사상이다. 기존 모델에서는 주로 자산 재편성, 채무 재편, 채무전주, 재산권 재편, 파산 재편 등을 통해 이뤄지는데, 이는 최근 몇 년간 업계 인사들이 논의해 온' 삼진 아웃' 에서' 삼진 아웃' 으로의 전환의 기초이기도 하다.
2, 일회성 처분에서 여러 처분에 이르기까지.
전통적인 불량자산 처분은 청금 처분 등 일회성 처분 방식을 통해 투자수익을 실현하여 빨리 빨리 나가는 방식으로 단기간에 일정한 수익을 거둘 수 있도록 하는 것이다.
일회성 처분과 여러 처분에는 각각 다음과 같은 장단점이 있다.
(1) 폐기 시기 선택.
일회성 처분은 처분 시기가 가장 좋은지 여부를 결정하지 않으며, 여러 번 처분하면 처분 시기를 합리적으로 구분하고, 처분 시기를 잘못 선택할 위험을 줄이며, 자산 부가가치의 추가 수익 가능성을 높일 수 있다.
(2) 부채 주체에 미치는 영향
일회성 처분 모델은 채무 주체가 효과적으로 감당할 수 있는지 여부와 대항할 가능성을 고려하지 않는다. 만약 채무자가 감당할 수 없다면, 채무자는 각종 대항 방식을 선택하여 처분 기한을 연장할 수 있으며, 이로 인해 채무자 자금 사슬이 끊어지거나 심지어 파산할 수도 있고, 결국 처분할 수 없거나 저가로 처분할 수 없는 불리한 결과를 초래할 수도 있다.
다원처분 방식은 채무자의 감당능력을 충분히 고려하며 투자비용과 기본수익을 회수하는 상황에서 다원처분을 선택하고 점진적으로 퇴출해 투자수익률 가치를 극대화하고 채무자의 대항과 자금사슬 부담을 줄인다.