불그룹 모금리가 하락한 원인은 무엇입니까?
2 월 6 일 불그룹 상하이 증권거래소 마더 보드에 상장됐다. 이후 9 일 연속 상승정지, 2 월 17 일 종가 183.54 원/주, 59.45 원의 발행가보다 28% 올랐고 시가는 111 억에 달했다.
1, 불그룹 소켓 사업! < P > 불그룹 (WHO) 는 1995 년 설립되어' 콘센트' (변환기) 라는 세분화 분야에서' 콘센트 전문가와 리더' 라는 브랜드 이미지를 만들어 소비자들에게 잘 알려져 있다. < P > 불그룹 설립 후 12 년 동안 콘센트 (변환기) 분야에 주력해 왔다. 불과 6 년 만에 수소는 중국 민간용 변환기 시장의 맏이가 되었고, 21 년에는 수소 변환기가 2% 가 넘는 시장 점유율로 1 위를 차지했다. 지금까지 황소 변환기가 시장의 거의 5% 를 차지하며 절대적인 선두주자로 자리매김했다. < P > 황소 변환기의 총 이자율은 주요 경쟁사의 동력 미래와 호다 지능보다 높다. 파워 미래 멀티 보드 제품은 주로 기장을 공급하며, "비용+합의 이익" 가격으로 샤오미 통신에 판매되며, 호다 스마트 멀티 보드 사업부는 필립스 브랜드의 리셀러로, 주로 온라인 판매로 그 자체는 생산되지 않는다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) < P > 27 년 수소는 새로운 사업 확장을 시작하여 벽면 스위치 소켓 분야에 진입했으며, 현재 벽 스위치 소켓도 황소의 또 다른 중요한 기둥이 되고 있다. 218 년 국내 벽 스위치 시장에서 황소 시장 점유율은 13.7% 로 1 위, 2 위 TCL 은 1.9%, 3 위 지멘스는 6.2% 를 차지했다.
214 년과 216 년 수소는 LED 조명 분야와 디지털 액세서리 분야에 잇따라 진입했고 LED 조명 사업은 도입기에서 성장기에 접어들었다. 하지만 황소 LED 의 매출은 업계 선두 오프조명 및 불산 조명과 비교했을 때 큰 차이가 나고, 마오율은 오프조명과 비교했을 때 1 점 정도 차이가 난다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
불그룹 는 전형적인 가족 기업이다. 217 년 전, 응우옌립평과 응우옌학평은 직간접적으로 지분 1% 를 보유하고 있으며, 217 년 12 월 응우옌리평 양형제는 12 억 8 만원의 가격으로 고완자본 등 7 개 투자자에게 지분 4.12% 를 양도했다. 상장하기 전에, 양형제는 직접 간접적으로 95.876% 의 지분을 보유하고 있다.
2, 원활한 성과 성장! < P > 불그룹 215 년부터 218 년까지의 영업수익은 각각 44 억 6 만, 53 억 7 만, 72 억 4 만, 9 억 6 만, 219 년 매출액은 96 억 8 만 ~ 17 억 만 명으로 전년 대비 6.77%-18.1% 증가할 것으로 전망했다. < P > 불그룹 4 대 제품 중 변환기는 성숙한 지주업무로 매출비중이 5% 이상 유지되고 있으며, 벽스위치는 중점 업무로 216 년부터 219 년까지 H1 까지 매출에서 각각 91.76%, 88.2%, 84.51%, 84.51% 를 차지하고 있습니다.
217-218 년 신구 국가 표준 교체로 인한 제품 반복, 황소 변환기는 브랜드 우위로 변환기 수입이 2% 이상 증가했으며, 219 년 안정한 이후 상반기 변환기 성장률은 2.41% 에 불과했다. < P > 체인저 매출이 2.41% 상승한 상황에서 219 년 H1 총매출은 1% 이상 유지되면서 다른 사업의 기여도 없이 벽면 스위치는 전년 대비 2.76%, LED 조명 증가율은 59.96%, 디지털 액세서리 증가율은 45.49% 에 달했다. 하지만 전반적으로 회사의 매출 증가율은 하락세를 보이고 있다.
불그룹 215 년부터 218 년까지의 순이익은 각각 1 억, 14 억 1 만, 12 억 9 만, 16 억 8 만, 매출 성장률이 가장 빠른 217 년에는 순이익이 8.5% 감소한 뒤 218 년 순이익이 2% 로 돌아섰고, 불그룹 () 은 219 년 순이익이 약 23 억이 될 것으로 전망했다 < P > 변환기는 불그룹 중 가장 비중이 높고, 불그룹 영향도 가장 크다. 217 년부터 218 년까지 변환기의 총 이자율은 45% 에서 갑자기 33% 로 떨어졌고, 불그룹 총 이자율도 45% 에서 37% 로 떨어졌다. 주로 원자재 가격 상승과 새로운 국가 표준이 변환기 비용 상승을 가져왔다.
219 년 H1, 변환기 모금리가 반등하면서 수소 전체 모금리도 반등했다. 218 년 황소 변환기 단가는 14.45 원으로 총금리 33.26%, 219 년 H1 변환기 단가는 .36 원, 14.81 원으로 총금리 39.84% 에 해당했다. 변환기와 같은 구매 빈도가 낮고 가격 민감도가 낮은 상품의 경우 불그룹 가격이 소폭 인상되면 마진율에 상승할 여지가 있다. < P > 황소의 모금리는 판매가격과 직접재료가격에 민감하여 판매가격이 1% 올라 모금리를 .6% 인상할 수 있고 직접재료가격이 1% 상승하면 모금리가 .5% 인하된다.
3, 황소의 산업 체인 이점, 상류 및 하류 현금 흐름 점유! < P > 불그룹 판매 모델에서는 주로 유통 위주로 85% 정도에 달하고, 리셀러의 총 이자율은 대략 36% ~ 4% 사이로, 불그룹 총 이자율과 비슷하다. 이는 주로 황소 브랜드에 약간의 프리미엄 공간이 있고 리셀러도 가격 인상으로 이익을 얻을 수 있기 때문이다. < P > 황소의 판매상은 주로 철물일잡점, 오피스용품점, 슈퍼마켓, 건설재 및 조명점, 디지털액세서리 가게 등 작고 흩어져 있는 매장을 위주로 판매상 중 5% 는 1 만, 1 만 이하이다. 판매상 중 협력기간이 5 년 이상인 수가 가장 많아 황소의 수취 중 7% 이상을 차지했으며, 판매상들은 협력기간이 길고 안정적이었다. < P > 황소 리셀러의 단말기 매장은 1 만 원으로 경쟁사의 1 배 이상이다. < P > 거대한 도트 규모, 포괄적인 도트 커버로 황소의 채널 우위를 형성하고 경쟁자들에게도 강력한 채널 장벽을 만들어 황소의 해자를 형성했다. < P > 수소는 산업 체인에서 지위가 비교적 강하며, 이는 외상 매출금과 예금액을 비교해 볼 때, 판매상이 수소로부터 상품을 구매하는 것은 주로' 선불후품' 방식으로 얻을 수 있다는 것을 알 수 있다. 불그룹 216-219 년 H1 의 외상 매출금은 각각 7627 만, 1 억 2 억, 2 억 11 억, 1 억 1 억 원이었고 예금액은 각각 1 억 99 억, 1 억 71 억, 1 억 25 만, 4 억 34 만원이었다.
219 년 상반기 황소의 외상 매출금, 선불금 및 기타 미수금은 총 1 억 61 만 달러로 일상적인 운영에 필요한 재고를 포함해 총 8 억 49 만 달러였다. 같은 기간 황소의 미지급금, 예금 및 기타 미지급금은 총 2 억으로, 둘 다 빼면 1 억 원 안팎의 잔액이 남아 있어 파트너의 미지급금과 예금을 통해 수소가 생산 운영을 할 수 있다.
4, 콘센트 사업은 천억의 시가를 지탱할 수 있습니까? < P > 가 출시되기 전에 수소는 고액의 현금 배당을 한 적이 있다. 불그룹 (WHO) 는 215 년, 216 년, 217 년 각각 5 억, 5 억 85 만, 22 억 55 만 원의 현금 배당을 실시했으며, 3 년 누적 배당액은 33 억 4 천만 원에 달했다. 특히 217 년, 22 억 55 만 배당금은 그해 12 억 9 만 순이익보다 훨씬 많았을 뿐만 아니라, 장부 현금을 거의 다 가져갔고, 217 년 말, 회사의 화폐자금은 1 억 1 억에 불과했다. < P > 산업 사슬에서의 지위로 상류와 하류의 현금 흐름을 점유하여 회사는 돈이 부족하지도 않고 대출도 거의 없다. < P > 는 최근 3 년간 불그룹 순이익의 연평균 복합 성장률 2% 를 기록하며 219 년 순이익은 23 억에서 25 억 4 천만 사이일 것으로 전망했다. < P > 지금까지 불그룹 시가는 111 억 원, 흑자율은 45 배 안팎으로 2% 의 순이익의 연간 복합성장률에 직면해 있다. 아무래도 비싸다! 과대평가는 앞으로 몇 년 동안의 실적을 대월할 것이다.
불그룹 실적이 지속적으로 성장할 수 있는지 여부는 기업이 콘센트와 벽면 스위치 외에 새로운 비즈니스 성장 포인트를 얻을 수 있는지 여부에 달려 있다