재정 레버리지란 무엇인가요?
재무적 레버리지는 널리 사용되는 개념입니다. 물리학에서는 지렛대와 지지대를 사용하여 아주 적은 힘으로도 무거운 물체를 들어 올릴 수 있습니다. 하지만 재정적 레버리지란 무엇입니까? 서구의 재무 관리부터 우리나라의 재무 레버리지에 대한 현재 이해까지 일반적으로 다음과 같은 견해가 있습니다.
첫 번째: 재무 레버리지를 "기업이 자본 구조 결정을 내릴 때 사용하는 부채 조달 금액"으로 정의합니다. 의 ". 따라서 재무 레버리지는 금융 레버리지, 자본 레버리지 또는 부채 관리라고도 합니다. 이 정의는 재정적 레버리지가 부채를 사용한다는 점을 강조합니다.
둘째: 재무 레버리지는 기업에 추가 소득을 가져오기 위해 자금 조달 및 자본 구조 조정에 부채를 적절하게 사용하는 것을 의미한다고 믿어집니다. 부채 관리로 인해 회사의 주당 이익이 증가하는 경우 이를 긍정적 재무 레버리지라고 하며, 회사의 주당 이익이 감소하는 경우 일반적으로 부정적인 재무 레버리지라고 합니다. 분명히 이 정의에서 재무 레버리지는 부채 운영으로 인한 결과를 강조합니다.
또한 일부 금융학자들은 재무레버리지란 기업의 총자금 중 고정금리부 채권자금의 사용으로 인해 기업의 국가자본소득에 상당한 영향을 미치는 것을 의미한다고 보고 있다. 두 번째 관점과 달리 이 정의 역시 부채운용의 결과에 초점을 맞추지만, 부채운용의 대상을 고정금리의 부채형 자금으로 제한하는 것은 정의하는 대상의 범위가 좁다고 본다. 저자는 다음 기사에서 기업이 재무 위험 이전 목적을 달성하기 위해 실제로 변동 금리 부채 자금의 일부를 선택할 수 있다는 점에 대해 논의할 것입니다. 처음 두 가지 정의 중에서 저자는 재무 레버리지를 부채의 사용으로 정의하는 것을 선호하며, 그 결과를 재무 레버리지 혜택(손실) 또는 긍정적(부정적) 재무 레버리지 혜택이라고 합니다. 이 두 정의 사이에는 본질적인 차이가 없지만 저자는 전자의 정의가 금융 위험, 운영 레버리지, 운영 위험 및 전체 레버리지 이론 시스템의 개념을 정의하는 데 체계적인 역할을 하며 금융 학자의 추가 연구를 촉진한다고 믿습니다. .그리고 의사소통.
부채의 재무 레버리지는 일반적으로 재무 레버리지 계수(Degree of Financial Leverage, DFL)로 측정됩니다. 재무 레버리지 계수는 변화에 따른 회사의 자기자본 이득 변화의 배수를 나타냅니다. 세전 이익에서. 이론적 공식은 다음과 같습니다.
재무 레버리지 계수 = 자기자본 소득 변화율/이자 및 세금 전 이익 변화율 ③
수학적 변환 후 공식은 다음과 같습니다.
p>금융 레버리지 계수 = 이자 및 세금 차감 전 이익 / (이자 및 세금 차감 전 이익 - 총자본 × 부채 비율 × 이자율)
= 이자 및 세금 차감 전 이익 / (이자 및 세금 차감 전 이익 이자 및 세금 - 부채비율×이자율) ④