신생 기업은 어떻게 지분 구조를 설정합니까?

지분 구조가 합리적으로 설정되어 있어야 회사의 미래가 순조롭게 발전할 수 있다. 문 | 그리고 일화 사례: 샤오아는 화장품 업계에서 여러 해 동안 잠영해 왔으며, 이 업계의 출입구에 대해 명료한 인식을 가지고 있다. 현재 그는 네 명의 친구와 함께 창업하여 화장품의 전기상 브랜드를 만들 예정이다. 다섯 명의 비즈니스 파트너 중 막내와 두 친구는 정규직이고, 다른 친구는 아르바이트를 계획하고, 시간이 지나면 정규직으로 가입하고, 다른 친구는 돈만 낸다. 경험 한 사람: 소유 구조를 평균화하지 마십시오. 유양 () 일부 신생 기업의 통병은 지분 구조의 평균화이다. 몇몇 친구들이 창업을 하러 나왔다. 우리 그래도 똑같자. 그러나 기업이 한동안 발전한 후에는 사람마다 공헌이 다를 수 있다. 이 시점에서 평균 지분은 몇 가지 문제를 야기할 것이다. 미국에서는 창업자 몇 명이 지분을 똑같이 나누면 회사도 할 수 있다. 그러나 중국에서는 반대로 할 수 있는 회사가 더 우세하다. 비교적 성공적인 모델은 대주주가 있고, 대주주는 의사결정의 중심이다. 또한 10 점 또는 8 점을 차지하는 소수 주주들이 더해져, 그들은 말할 권리가 있어 사장과 반대할 수 있다. 이런 모델을 바탕으로 다른 의견이 있고 어떤 사람이 결정을 내린다. 왕영초 (창업 회장 창시 파트너) 저는 창시팀이 3 주 이상 주식을 보유하는 것을 권장하지 않습니다. 다섯 사람이 동시에 주식을 받고 똑같이 나누면 후속 과정에 문제가 생길 수 있다. 우리는 여러 차례 주주 내투를 겪었는데, 이런 일이 발생할 때마다 적어도 한 명은 떠날 것이다. 처음에 투자가 없었을 때, 우리는 일반적으로 팀의 대주주들이 60% 이상의 주식을 유지할 수 있기를 바란다. 국내 상장을 하려면 50% 미만이면 희석을 견디지 못한다. 중국에 상장하기 위해서 중국증권감독회는 대주주에게 최소한 20% 의 주식을 보유할 것을 요구했다. 창시팀은 시작부터 최종 상장까지 2 ~ 3 라운드 융자를 거쳐야 한다. 1 라운드에서 15% 를 20% 로 희석하고, 2 차 희석 10% 이상, 3 차 희석 10% 이상으로 희석할 수 있습니다. 회사는 매 라운드마다 10~20% 의 주식을 매각하며, 모든 주주들은 전년 동기 대비 희석한다. 기본적으로 상장할 때 주식은 얼마 남지 않는다. 지분 분배: 이익 구조는 합리적이어야 한다. 류양 초창기의 회사는 일반적으로 유한책임회사이다. 출자 형식은 현금, 실물, 지적재산권 등이 될 수 있다. 현금 이외의 출자는 여러분이 평가하거나 토론하여 가치에 따라 지분 비율을 설정해야 합니다. 다시 말해서, 자금은 일부분이고, 업무 능력은 일부분이며, 원래의 배경과 미래의 공헌도 일부분이다. 지분 비율은 이 세 가지 수준에서 나뉜다. 지분 분배의 기본 원칙은 이익 구조가 합리적이어야 하고 공헌은 긍정적으로 관련되어 있어야 한다는 것이다. 대주를 가져가야 할 가장 큰 주식을 가져가야지, 주식을 가져서는 안 되는 것은 주식을 가져서는 안 된다. 예를 들어, 판매형 회사는 판매를 담당하는 창업자가 더 많은 주식을 차지하고 있습니다. 제품 회사, 연구 개발을 담당하는 창업자가 비교적 많다. 기본 원칙은 주식이 대체불가인 사람에게만 주어진다는 것이고, 대체가능한 사람은 일반적으로 지분이 필요하지 않다는 것이다. 창업자가 처음에 회사에서 일하지 않았다면, 모두들 그의 공헌을 평가하고 그에게 일정한 지분을 줄 것이다. 우리의 의견은 5% 를 넘지 말아야 한다는 것이다. 이런 창업자는 왕왕 자원형이다. 예를 들어, 창업 초기에는 특히 중요한 트래픽이나 고객 관계를 파악할 수 있지만, 회사가 일정 단계로 발전하면 중요도가 낮아집니다. 만약 그가 너무 많은 주식을 가지고 있다면, 장애물이 될 것이다. 만약 당신이 그런 사람이 더 중요하다고 생각한다면, 그가 이익 분배에서 제공한 자원에 근거하여 보충할 수 있습니다. 왕영초 창업자는 회사에서 정규직으로 일하지 않아서 이런 프로젝트에 투자하지 않을 것이다. 기본적으로 이런 아르바이트 창업 성공률은 매우 낮다. 반충돌 메커니즘을 건립한 왕영초 우리는 지분이 분산되어 있는 기업이 일반적으로 건의하는 것을 보았다. 첫째, 주식 집중을 잘하고, 둘째, 반충돌 메커니즘을 세우는 것이다. 지금의 방법은 후원사와 협의를 체결하고, 쌍방의 권리와 의무, 분쟁 해결 방법을 포함하여 모두 백지 흑자의 명확한 규정을 체결하는 것이다. 예를 들어, 어떤 주주가 어떤 이유로 이직을 한다면, 그의 지분은 회수될 것이다. 어떤 가격, 어떤 방식으로? 예를 들어, 1 년 이내에 이직하고, 얼마나 많은 주식을 되찾고, 1, 2 년 후에 얼마나 많은 주식을 돌려받는가. 보통 3 ~ 5 년 동안 약속드립니다. 이것들은 반드시 협의에 명확하게 써야 한다. 우리가 팀 내 싸움을 만났을 때, 기본적으로 회사의 발전난을 겪지 않고, 회사의 상황이 호전될 때, 예를 들면 투자를 받고, 업무가 순조롭게 진행되면서, 모두 좋은 점을 보았다. 이럴 때, 어떤 사람들은 자신이 더 큰 공헌을 했다고 생각하거나, 어떤 사람들은 더 큰 자주권을 원할 것이라고 생각하는데, 이것은 왕왕 갈등이 생길 수 있다. 앞으로 창업팀이 소개한 신입 회원도 주식을 예약할 필요가 없다. 류양 창업팀이 창설된 지 얼마 되지 않아 중요한 기술자, 임원들이 모두 참여해 이들에게 주식을 남기지 않는 것은 똑같다. 남는다면, 처음부터 사람을 흡수할 필요성을 고려했을 것이다. 머물지 않으면 증발할 수 있다. 최종 결과는 같지만, 모두들 전년 동기 대비 희석을 했다. 류양의 회사마다 제때에 옵션을 발행하는 것은 다르다. 인터넷 회사가 설립될 때 옵션 풀에 남아 있을 수도 있지만, 어떤 회사들은 더 늦을 수도 있다. 시점은 업무 발전에 달려 있다. 일반적으로 기업이 이미 명확한 성장을 볼 수 있을 때 발행 옵션이 가장 좋은 시기가 될 것이다. 일찍 보내면 많은 주식을 인센티브로 내놓았지만 직원들은 실제로 느끼지 못했다. 업무 성장이 좋을 때 주면 직원들이 다음 시간에 옵션 가치의 증가를 느낄 수 있다. 옵션은 실제로 양날의 검이기 때문에 가치가 계속 증가하면 직원에 대한 인센티브가 강하지만, 옵션을 주면 옵션의 가치가 증가하거나 감소하지 않는다는 것을 알게 되면 전혀 의미가 없습니다. 일반적으로 옵션 인센티브를 하고 10% 이하의 주식을 꺼내는 것이 적당하다. 천사 투자가 10%~30% 를 차지하고 있다. 1 라운드에서 우리는 보통 10% 에서 30% 로 거의 20% 정도 던진다. 천사에게 10% 보다 작을 수도 있고, 모두 투표할 수 없다. 천사 투자는 단지 돈을 투자하는 것이 아니라 이 기업의 발전에 관심을 갖고 참여하는 것이다. 10% 이하라면 이 프로젝트에 집중할 가치가 없을 것이다. 물론 그물을 던지는 사람도 있다. 한 프로젝트에 3 ~ 5 점을 던질 수도 있다. 왕영초는 보통 우리의 정상적인 상황에 있다. 우리는 모두 두 번째로 큰 주주이다. 이사회 의석을 확보하기 위해서, 우리는 반드시 충분한 발언권이 있어야 한다. 초기 프로젝트 투자자들은 후기보다 더 많은 시간을 투입할 것이다. 이렇게 큰 가격을 쓰면 아주 작은 몫을 차지하지만, 사실은 수지가 맞지 않는다.