옵션 가격의 정의
옵션 가격의 정의는 시간가치와 내재가치로 구성됩니다.
옵션의 내재가치와 시간가치 사이에는 밀접한 관계가 있습니다. 이들은 함께 옵션의 총 가치를 구성합니다. 즉, 옵션 가격은 내재 가치와 시간 가치라는 두 가지 주요 요소로 구성됩니다.
1. 내재가치
내재가치는 옵션의 '실제' 가치로, 옵션을 즉시 행사할 경우 얻을 수 있는 이익을 의미합니다. 콜 옵션의 내재 가치는 기초 자산의 현재 가격에서 옵션 행사 가격(즉, 기초 자산 가격 – 행사 가격)을 뺀 값과 같습니다.
풋 옵션의 내재 가치는 행사 가격에서 기초 자산의 현재 가격을 뺀 것과 같습니다(즉, 행사 가격 - 기초 자산 가격). 내재가치는 음수일 수 없으며 음수일 경우 손실을 실현하기 위한 옵션이 행사되지 않으므로 0과 같습니다.
2. 시간가치
시간가치는 내재가치를 초과하는 옵션 프리미엄 부분입니다. 시간 가치는 옵션이 미래에 더욱 가치가 높아질 가능성이 있다고 시장이 믿는 정도를 반영합니다. 시간가치의 크기는 남은 기간에 따라 영향을 받습니다. 만료일로부터 멀어질수록 시간가치는 높아집니다. 시간가치는 변동성의 영향도 받습니다. 시장이 기대하는 변동성이 높을수록 시간가치는 높아집니다. 시간가치가 존재하므로 옵션은 투기 및 위험 관리 요구를 위한 도구가 됩니다.
3. 내재가치와 시간가치의 관계
옵션이 실질가치일 때는 내재가치가 높고 시간가치는 낮습니다. 이는 실물화폐 옵션의 행사가 매수자에게 유리하므로 내재가치가 높아지며, 시간이 지날수록 시간가치는 점차 감소하기 때문입니다.
옵션이 외가격이면 내재가치는 0이고 시간가치는 높습니다. 외가격 옵션의 행사는 매수자에게 불리하므로 내재가치가 0이고, 기초자산의 가격변동 가능성이 여전히 남아 있기 때문에 시간가치가 높습니다.
옵션 만기일이 다가올수록 시간가치는 점차 감소하여 0에 가까워집니다. 남은 시간이 점점 줄어들고, 기초자산의 가격변동 가능성도 줄어들어 시간의 가치가 점차 사라지기 때문이다.
옵션 구매자의 경우 이론적으로 손실은 제한되어 있고 이익은 무제한입니다. 최대 손실은 프리미엄이며 이익 잠재력은 엄청납니다.
옵션 판매자의 경우 이론적으로 이익은 제한되어 있으며 손실은 무제한입니다. 구매자의 주요 이익은 옵션 가치입니다.