벤처캐피털 실패 사례는 어떻습니까?
제1과: 스스로 함정을 설정하지 마십시오.
2000년 2월 Paul Allen은 rcn에 16억 5천만 달러를 투자했습니다. 현재 가치: 1억 달러.
폴 앨런(Paul Allen)은 마이크로소프트(Microsoft)의 공동 창업자이자 지미 헨드릭스 박물관(Jimi Hendrix Museum)의 건축자이자 미국 최고의 부자 중 한 명이다. 그가 잘 알려지지 않은 RCN 회사에 거액의 수표를 썼을 때 많은 사람들이 매우 놀랐습니다. RCN의 주요 사업은 광대역 사업이며 지역 전화 및 케이블 TV 회사와 경쟁하고 싶다고 주장했습니다. Allen은 투자할 때 rcn이 투자의 초점이 될 것이라고 말했습니다. 그러나 투자 시기가 좋지 않아 그가 쓴 수표는 인터넷 주식시장 전체가 폭락하기 전에 현금화됐다. 설상가상으로 Allen과 RCN CEO David McCourt와의 협상도 뒤쳐졌습니다.
Allen은 rcn 보통주를 구매하지 않고 우선주를 구매했습니다. 우선주는 배당금을 수반하며 회사 자산 청구에 있어서 보통주보다 우선합니다. 또한 rcn의 우선주는 주당 62달러에 보통주로 전환될 수 있습니다. 즉, Allen은 62달러의 가격으로 rcn 주식을 우선적으로 교환할 권리가 있습니다. rcn의 주가는 한때 70달러에 이르렀고 Allen은 그 당시에 안주했을 것입니다. 하지만 지금 rcn의 주가는 4달러 안팎에 머물고 있습니다. 일반적으로 우선주를 보유하면 이러한 가격 붕괴 위험을 어느 정도 줄일 수 있습니다. 우선주는 현금 배당을 받을 수 있기 때문에 원래 투자금은 만기 후에 다시 현금으로 전환될 수 있습니다. 그러나 Allen의 우선주는 다릅니다. 그의 배당금은 현금이 아닌 60달러에 상환 가능한 새로운 우선주로 지급됩니다. 무엇보다도 최악인 것은 Allen의 우선주가 2007년에 만료된 후 McCourt가 그에게 16억 5천만 달러를 돌려받는 대신 62달러에 우선주를 RCN 보통주로 교환하도록 강요할 권한이 있다는 것입니다. 이 경우 Allen은 rcn 보통주 2,660만 주(현재 약 1억 달러 상당)를 받게 됩니다.
물론 이러한 가정은 rcn의 수명을 기반으로 합니다.
보너스 강의: 계약서의 작은 글씨를 주의 깊게 읽어보세요.