남부 Xingrun은 자본을 회수할 수 있을까요?
현재로서 명확한 판단은 어렵습니다.
이 펀드는 일반적으로 장기 평균 위험도와 기대수익률이 주식형 펀드보다는 낮고 채권형 펀드나 머니마켓 펀드보다는 높은 하이브리드 펀드입니다. 본 펀드는 Southbound Stock Connect 주식에 투자할 수 있으며, 국내 증권 투자 펀드와 유사한 시장 변동 위험 등 일반적인 투자 위험을 부담하는 것 외에도 환율 위험, 홍콩 시장 위험 및 기타 특별한 투자 위험도 부담합니다. 해외 증권시장에 투자합니다.
본 펀드 모집은 2020년 12월 29일 중국 증권감독관리위원회 증권감독관리위원회 [2020] 제3712호에 등록되었습니다. 본 펀드의 모금기간은 2021년 2월 1일부터 2021년 2월 5일까지이며, 펀드매니저가 지정하는 판매대행업체를 통해 일반판매됩니다. 본 펀드의 펀드운용사 : (주)서던자산운용, 펀드관리사 : (주)산업은행, 등록기관 : (주)서던자산운용
1년 동안 Southern Xingrun 가치 보유
펀드 코드: 클래스 A: 010377, 클래스 C: 010378.
펀드 유형: 혼합 주식 편향형, 주식 자산이 60% 이상입니다. 이 펀드의 한도는 150억 위안입니다.
펀드 회사 : Southern Fund, 현재 총 규모 8,300억 위안 이상. 그 중 주식형과 하이브리드형 펀드의 총 운용 규모는 3,400억 위안에 육박해 운용 규모가 매우 크다.
펀드 매니저: 이 펀드의 펀드 매니저는 시보씨로 증권업계에서 23년의 경력을 갖고 있으며 현재 2개의 펀드를 운용하고 있습니다. 총 관리 규모 100억 위안.
대표펀드 : 시보씨가 가장 오랫동안 운용한 펀드는 남부우수성장A(202003.OF)로 2011년 2월 17일부터 현재까지 누적수익률은 247.09%이며, 연간 수익률은 13.31%입니다. 성능은 비교적 우수합니다.
정보를 확인한 결과, 이 펀드에는 모두에게 친숙한 또 다른 펀드매니저인 뤄슈아이(Luo Shuai)가 있다는 사실을 알게 되었습니다. 동시에 우리는 실적 일관성, 재고 보유량, 분기별 보고서 설명 및 기타 측면에 관계없이 Luo Shuai가 Southern의 고품질 성장을 관리해야 한다는 사실도 발견했습니다. Luo Shuai는 2016년 12월 말부터 이 펀드를 관리하기 시작했습니다. 위에서 찾아낸 연도별 실적을 종합하면 2016년 이전 실적은 평균 수준이었고, 2017년 이후 실적은 더 좋아졌다. 이 펀드는 시보씨의 걸작으로 분석되지 않을 가능성이 높다.
첫째, 현재 상위 10개 보유 비중이 50%를 조금 넘지만, 이전에는 상대적으로 낮은 위치에 있었습니다.
둘째, 이직률은 2018년 2배 가까이, 2019년 3배 가까이, 2020년에는 3배 정도 될 것으로 예상된다. 이 회전율은 높지도 낮지도 않습니다.
셋째, 펀드의 평균 보유 기간은 0.6년에 불과합니다. 현재 남서하 3년 펀드는 보고 기간이 3개(1.5년)에 불과하지만 보유 기간 계수는 0.29에 불과해 상대적으로 낮습니다. 낮은. .
넷째, 방금 말씀드린 것처럼 시보씨가 포지션 타이밍을 하게 됩니다.
다섯째, 스타일 면에서는 남서하3년펀드를 운용할 당시 포지션 타이밍을 하지 않았다. 다만 2016년 상반기까지는 가치형 시장을 경험하지 못했다. 2018년 남부 성과 성장 기금(Southern Performance Growth Fund)을 살펴본 결과 2017년경에 매우 분명한 스타일 전환이 있음을 발견했습니다.
여섯째, 시보 씨의 업계 직위는 매우 자주 바뀌었습니다. 2018년 말 그는 주로 공공 시설과 식음료 분야를 맡았습니다. 2019년에는 주로 식음료와 제약생물학을 다루었습니다. 2019년 말 주요 초점은 전자제품이었습니다. 2020년 주요 보유 종목은 제약 및 생물학 주식으로, 홍콩 주식의 배분 비중이 높아졌다. 그 변화는 대단하다고 할 수 있습니다.
2020년 반기 보고서에 따르면 상위 3대 지주산업은 제약생물학, 화학산업, 컴퓨터이다. 하지만 3분기와 4분기에는 포지션에 큰 변화가 있었고, 구체적인 포지션을 보려면 연례 보고서가 나올 때까지 기다려야 합니다.
투자 철학 및 투자 프레임워크: 솔직히 시보씨는 베테랑이고 인터뷰도 많이 하지만, 그 내용은 당시 시장에 대한 판단에 관한 것이 더 많아 그의 시보씨를 완벽하게 설명할 수는 없습니다. 투자 아이디어와 투자 프레임워크에 대한 심층 인터뷰. 좀 안타깝네요. 이를 종합하여 그의 투자 프레임워크를 대략적으로 소개하겠습니다.
시보씨의 투자 프레임워크는 기업의 가치와 성장의 일치에 초점을 맞추고, 가치와 성장을 결합하며, 가치평가에 초점을 맞추는 것인데, 이는 GARP 스타일에 속합니다.
2021년 주식시장 상황에 대해 시보는 2021년이 여전히 차별화가 계속되는 시장이 될 수 있다고 믿는다.
한편으로는 역사적 성과가 특별히 인상적이지 않은 반면, 포지션 변경 빈도가 너무 높아 메조 차원을 활용한 투자 프레임워크여야 하지만 우리는 이를 보지 못했습니다. 인터뷰를 보니 시보씨가 자신을 이렇게 소개한 것은 주식을 할 때 가치투자 스타일을 사용하고 개별 종목의 선택과 가치평가를 매우 중시한다는 뜻인 것 같습니다. 그러나 실제 상황은 그다지 일관성이 없습니다.